要闻分享| 关注中国| 逆耳忠言| 不平则鸣| 情感天空| 健康生活| 流行时尚| 保险理财| 讽刺幽默| IT与游戏| 信息交流| 华发移民| 华发工作| 摄影美图

社会聚焦| 旅游天地| 娱乐八卦| 音乐视频| 校友互动| 网络社区| 房屋安家| 教育培训| 中医瑰宝| 专栏作者| 科技文化| 华发留学| 华发红娘| 关于本站

华发网China168.info海外中文门户网站

 找回密码
 立即注册

一键登录:

搜索
查看: 26|回复: 0

模型的研究范围很广泛,涉及各类可能有效的事物

[复制链接]
发表于 2018-4-8 19:43:07 | 显示全部楼层 |阅读模式

t0186d047ea0c654eeb.jpg

  现年77的詹姆斯·西蒙斯(James Simons)拥有种种骄人的成绩,他是23岁戴上博士帽的数学天才、26岁转战情报界的破译密码特工、30岁回归学界并在七年后获得几何学最高奖项的数学系主任。当然,他最为华尔街敬仰的还是缔造了量化投资的先驱——文艺复兴基金(Renaissance Technologies Corp.)。

  这位“量化投资之王”2010年已经离开了260亿美元规模的文艺复兴基金。在《福布斯》杂志今年的排行榜上,西蒙斯拥有140亿美元个人身家,成为个人资产排名第四的对冲基金经理、全球排名第76位的富豪。人们一直很好奇,他有什么投资心得,从他丰富的人生经历中可以学到哪些经验?西蒙斯最近接受的访谈能给我们带来一些答案。

  据华尔街见闻整理,在日前数学科普视频网站Numberphile分享的采访视频中,西蒙斯回忆起自己早年的投资经历,说最初是父亲给了一点钱,他才有机会尝试投资。刚起步时,他也和一般投资者没什么区别,花了两年时间磕磕碰碰,才认准要摸清数学模型的门道。

  美国的《Alpha》杂志每年公布一项调查,对冲基金经理收入排行榜。2005年、2006年,西蒙斯分别以15亿、17亿美元的净收入坐稳全球最赚钱对冲基金经理宝座,2007年以13亿美元屈居第五,2008年西蒙斯又以25亿美元的入账高居榜首,索罗斯当年排名第四,仅入账11亿美元。

  西蒙斯创立的文艺复兴科技公司的旗舰产品大奖章基金(Medallion Fund)成立于1988年3月,到1993年基金规模达到2.7亿美元时停止接受新资金。

  1988年以来,大奖章基金年均回报率高达34%,这个数字较索罗斯等投资大师同期的年均回报率要高出10个百分点,较同期标准普尔500指数的年均回报率则高出20多个百分点,比股神巴菲特近20年间的平均回报率高18个百分点。

  优异的以及表现也使得该基金成为收费最高的对冲基金:5%的资产管理费+44%的投资收益分成(最初是20%,2000年增至36%,后又提高到44%)。

  此外,西蒙斯还是一位了不起的数学家哦,他曾任教于麻省理工学院、哈佛大学和纽约州立大学石溪分校,和陈省身共同创立了著名的Chem-Simons理论,获得过5年颁发一次的全美数学最高奖维布伦奖(Veblen Prize)。

  与对冲基金界普遍给人的“大鳄”印象相比,西蒙斯更像一名教授,他最喜欢这份工作,清华大学里还有一幢专家公寓是他出资修建的,以“Chem-Simons”命名。他和两任妻子育有五名子女,出于家庭原因,他还成立了一个自闭症研究中心。

  2009年夏天,西蒙斯正式宣布从文艺复兴科技公司退休。但他仍是股东和创办人。对此,他的发言人称:没什么好解释的,他只是决定退休了。即使是在华尔街,人们也觉得他充满神秘气质:他被誉为“黑匣投资者之王”(king of black box),特点是运用最为玄妙的数学运算法则进行量化对冲投资,他的基金公司里面都是数学和自然科学博士,看起来像一家研究所。

  西蒙斯说,他开始做投资“有些是用家里的钱,还有别人凑了些钱。前两年没用任何模型。”那时他们交易货币、大宗商品、金融工具等等,没有股票。那种感觉就“和普通人一样”。

  “我觉得那纯粹是运气好。我们很成功,可我发现那是非常揪心的生意。”“某天早上起来,你感觉自己是天才,市场都向着你……第二天醒来,你又发觉自己是蠢材,市场都和你对着干。太虐心了。”

  “观察价格形态,我发现可以在这方面做些研究,也许有些方法能预测价格,它们属于数学和统计学方面的方法。开始我一个人着手研究,然后带了些人一起。我们逐步建立了模型,模型越来越好,最后取代了基本面。”

  采访者问,身为数学家,按说西蒙斯应该一下子就想到用模型,为什么两年以后才这么做?

  西蒙斯回答,想到跟去做还是两码事。起初,他的确用数学家的眼光去看。团队里有位做代码的同仁,本来他以为可以和那人一起建模,但对方更感兴趣基本面,而且预计“模型不会很强大”。所以西蒙斯的公司就没有深入研究模型。之后,公司又招了一位数学家,还多了一些电脑高手,就再次开始建模,做那些真正可行的模型。

  首先,西蒙斯引用“有效市场”(efficient market)的理论说,其实数据里面什么也没有。比如价格数据会预示未来的种种情况,所以某种程度上说价格总是对的,但事实上不是。包括历史数据在内,数据里有一些异常情况。不过渐渐地,西蒙斯领导的团队发现了越来越多的异常情形。其中没有一种应该作为极端异常的情形排除在外,忽略不计。它们属于细微的异常。将这类微妙的异常集合在一起,就可以开始准确预测某些事。

  说到模型,采访者代很多好奇的人问了些问题:模型有多精密?是那种方程式和算法的庞然大物,还是些简单的东西?

  西蒙斯说,今天的模型系统相当精密,可那也不是一大堆堆砌在一起,它应该算“机器学习”。其过程类似于:你发现一些可以用于预测的模式,会猜测哪些是有预见性的,接着就在电脑上测试,测试结果可能是你猜对了,也可能猜错;接下来,你利用长期历史数据、价格数据等信息做测试;最后把它们加入系统,如果有效就留在系统里,无效就剔除。

  因此,西蒙斯认为,系统不存在什么精密的方程式,至少在预测这个环节没有。但预测不是系统唯一的环节,还必须了解交易时的成本,一旦交易就可能影响市场动向。普通散户买个200股还不会怎么影响,可要是你想买20万股,就会推升价格。

  那么问题来了:价格会被你推高多少?会不会因为那么做过于扭曲市场,让你自己也没法获利?所以必须了解成本,必须明白怎样尽量减少波动,减少自己所有持仓的波动。西蒙斯说,满足这部分要求,得用一些非常复杂的应用数学,也不是什么惊天动地的高深学问,可是很复杂。

  采访者又问:模型是只涉及数学领域,还是多个领域?

  西蒙斯没有透露具体用了哪些理论,而是说大部分用到统计学,还有些概率论。模型的研究范围很广泛,涉及各类可能有效的事物。它是个大电脑模型,由一个主模型控制一定规模的资金,但不会控制庞大的资金,因为那样会太影响市场。主模型操纵的规模在合理的范围内,永远不会变成独霸市场的大怪兽。毕竟,要是一家独大也就没有对手方了。

  根据新华社、人民网、金融界基金等採编【版权所有,文章观点不代表华发网官方立场】


高级模式
您需要登录后才可以回帖 登录 | 立即注册

本版积分规则

QQ|关于我们|联系我们|用户须知|小黑屋|法律申明|隐私通告|华发网海外版china168.info  

GMT-6, 2018-7-19 05:50

Powered by Discuz! X3.2

© 2001-2013 Comsenz Inc.

快速回复 返回顶部 返回列表