新兴经济体仍是全球经济主要的贡献者

郑瑟

　　近期，国际货币基金组织(IMF)预测，2018年全球经济增长3.9%。中国财政部副部长朱光耀在“中国发展高层论坛2018”经济峰会上指出，接近4%的增长对全球经济具有重要意义。

　　在刚刚结束的阿根廷布宜诺斯艾利斯G20会议上，各国财长与央行行长一致认为，2018年世界经济呈现稳定增长态势。朱光耀指出，G20会议的议程反映了当前全球经济局势新变化以及面临新问题。

　　对全球经济形势判断方面，G20会议达成共识，2018年是全球金融危机爆发以来，世界经济呈现稳定增长态势的一年。朱光耀指出，判断2018年全球经济稳固增长包含两大标志。一是2017年和2018年全球主要经济体都将呈现正增长，改变近十年来，一些重要经济体好，另一些经济体陷入危机之中的不平衡状态。

　　二是全球70%以上经济体都在增长。全球经济在增长稳固的前提下，财长和央行行长一致认为，成绩来之不易，但不能自满。

　　朱光耀指出，中国在上述G20会议上介绍了以供给侧改革为主线、脱贫攻坚和污染治理三大攻坚战，坚定不移推进改革开放。他表示，中国近年来经济保持可持续增长态势，为每年全球经济增长贡献超过30%。其次，G20财长与央行行长一致确认，要以基础设施促进经济可持续发展，这延续了杭州G20会议达成的共识。

　　此外， G20财长与央行行长意识到，要促进全球金融稳定，需要注意发达国家经济体货币政策调整对全球金融市场的影响。

　　最近几年，全球经济呈现繁荣趋势，在国际经济危机影响下，这种走势良好的局面，可以看到众人努力的后果，可事实上某些发达国家的经济体复苏情况并不乐观，整体形势发展缓慢，局部需加强关注。

　　一方面，全球货币汇率波动对金融发展稳定造成不小冲击，另一方面主流货币政策逐渐加大各经济体债务负担。我们了解到著名金融与风险管理学家叶永刚在《金融时报》中的应答，对于逐步迈进的21世纪中期，将当下经济面貌与全球风险进行客观分析，结合目前金融理论，及各方货币政策，对现有金融风险点提出实在建议。

　　客观来说，目前经济风险点对于发展中的经济体来说，压力巨大，且越到后期，发展越显乏力。

　　一些经济大国在了刺激国内外资金流动和投资的启动，利率长时间保持较低水平，国家债务逐步扩大，这方面尤为严峻，加上美元升值导致全球风险管理情绪高涨，出现多个经济体货币贬值，一旦货币流通、政策、利率的稳定受到撞击，那么市场被风险侵蚀的可能性就越高，相应降低了新兴经济体抗风险能力。

　　· 北美地区主要是国家部门的债务问题;

　　· 南美地区则是缺乏长久动力且存在极高的通胀风险;

　　· 欧洲地区出现英国脱欧事件，多国家与地区受到波及;

　　· 中东与北非地区，经济增长速度变缓，增加发展的不确定性;

　　· 亚洲地区主要是国家公共债务在GDP比例中加剧上升，易带来商行信贷风险。

　　首先，与世界主要发达国家相比，经济增速上仍旧属于低速中，有些国家甚至出现负增长，相比来说中国经济增速尚属世界前列。

　　从经济增长表现形式上看，国内宏观金融风险主要分布在：

　　·银行体系较大可能出现金融风险，一方面收到互联网经济的冲击，另一方面受到政策指引，传统银行开始转型，自身抗风险能力下降，遂成为风险高发点;

　　·地方政府债务危机扩张，公共财政收支不平衡，各地方财政缺口逐渐递增，加上人民币贬值的前提，政府违约风险隐约可现。

　　·不同地区经济发展差异大，易出现结构性矛盾，西部与东北地区的风险暴露程度较高，总体来说吗，中国风险状况基本良好，宏观调控政策下的风险情况有所改善，经济发展较稳定。

　　用金融激活经济发展，连带其他资源走上繁荣，其次用股权市场做突破口打开更深层次的资本市场，以金融推进经济深化发展的要求。

　　金融领域作为经济发展的先行官，承担多个重要领域的“开路官”，但我国目前资源条件下，仍需要谨言慎行，认真发展，培养更多金融风险管理师一类的FRM人才，从而奠定国内风险管理势力，壮大基层风险危机化解能力，使个体、机构、企业有能力避免和利用风险并带来实质性的改变，甚至反映至GDP上。

　　联合国发布的《2018年世界经济形势与展望》显示，2017年，全球经济增长的1/3依仗中国。作为全球经济增长的主要推动力，中国经济在过去一年表现出众，为全球提供满满正能量。

　　2018年，对于全球经济而言，中国经济依然将是注入信心的“压舱石”和提供动力的“主引擎”。

　　日前，世界银行、国际货币基金组织、经济合作与发展组织等纷纷上调对于2018年中国经济增速的预期。诸多国际机构最新研究普遍预测，2018年中国经济将继续保持强势增长，经济企稳和再平衡进程的持续推进将吸引更多海外投资者。

　　一些分析认为，2018年，步入新时代的中国经济有望在3个维度实现质变，即周期演进呈现新韧性、改革开放挺进新纵深、全球治理创造新机遇。

　　“2018年，中国经济在合理区间内运行问题不大，信心很足，更多的注意力将放在供给侧结构性改革方面，关注质量的提升。”徐洪才认为，中国经济在维持平稳增长的同时，将在动能培育方面继续发力，成为一个新亮点。此外，进一步深化改革，在防范化解重大风险、精准脱贫和污染防治这三大攻坚战中取得明显成效，也将是2018年中国经济的一个重要看点。

　　在国际货币基金组织首席经济学家奥布斯特菲尔德看来，“中国的好消息对于全世界都将是好消息”。

　　与此同时，作为全球经济增长的另一重要驱动力，美国在新的一年带给世界的可能将是更多变数。2017年，美国经济出现回升。2018年，这种向好态势能否持续?分析认为，两方面因素将对美国经济形成挑战，一是特朗普政府经济政策带来的不确定性，二是美联储货币政策逐步收紧可能带来的潜在政策风险。

　　2017年底，美国国会参议院通过30年来最大规模的减税法案，美联储也启动年内第3次加息。“美国税改将吸引全球资本回流美国，刺激美国经济，因此2018年美国经济相比今年不会太差。”陈凤英说。

　　美国投资银行美银美林也预测称，2018年美国经济将增长2.4%，高于2017年的2.2%，税改方案将令美国经济增速提高0.3个百分点。

　　然而，对于全球经济而言，风险也将随之而来。美银美林认为，随着美国税改法案落地，对美国经济增长的潜在影响开始凸显，2018年一季度美联储加息节奏可能进一步加快，美元指数将出现较大幅度波动，这就意味着新兴市场将面临更多不确定因素。

　　“美国的减税、加息会对全球资本流动和产业分工产生冲击，这是毫无疑问的。”徐洪才说。

　　陈凤英认为，特朗普政府的经济政策转向，还会使2018年世界经济关系更加复杂。

　　目前看来，2018年，美国给世界带来唯一可确定的是，特朗普政府将让美国更为“自我”，而全球经济将因此面临更多不确定性。

　　对于大部分西方发达经济体来说，2017年是相对轻松的一年。

　　2017年，此前美国“一枝独秀”的复苏格局向美、欧、英等发达经济体增长趋于同步转变。欧元区出现10年来最强劲的扩张，欧洲各国逐渐走出欧债危机的泥潭，迎来久违的共同增长。日本则在量化宽松的路上越走越远，经济出现小幅增长。路透社称，2017年，欧元区和日本的经济表现超出前一年的预测。

　　“2018年，西方经济体整体都会有一个平稳的增长。”陈凤英说。

　　国际咨询公司HIS Markit预测，2018年欧洲估计将迎来2.2%的经济增长佳绩。而受惠于外销、内需以及2020年东京奥运会基础建设投资，日本新一年的经济增长率将达1.2%。

　　在发达经济体延续回暖态势的同时，新兴经济体经济则将迎来更具挑战性的一年。

　　一些分析认为，2018年，新兴经济体可能将面临三方面挑战，一是在反全球化浪潮涌现、国际贸易环境更为复杂的背景下，新兴市场贸易投资环境更加严峻，对其经济增长产生负面掣肘效应;二是新兴市场国家自身可能面临民粹主义和极端主义的蔓延风险，自身政治稳定受到影响;三是地缘政治风险居高不下。

　　还有统计显示，2018年新兴市场国家将有近20场选举，其中包括南非和印度尼西亚等较大的新兴市场国家。摩根大通分析师也指出，2018年拉丁美洲将迎来10多年来最为密集的政治事件日程表。政治因素或将成为新兴市场投资中一个不可估量的风险。

　　不过，对于新兴经济体的活力，各方依然普遍看好。国际货币基金组织预测，2018年新兴经济体和发展中国家经济增长率将进一步升至4.9%，达到5年来的峰值。其中，新兴经济体对全球经济增长贡献有望达到77%，较2017年上升2个百分点。

　　香港《南华早报》刊文称，2018年新兴市场的投资者将继续动摇，但不会受到惊扰，发展中经济体涨势犹存，将继续表现良好。

　　“随着石油、天然气等大宗商品价格回升，俄罗斯、巴西等新兴经济体受益匪浅。此外，‘一带一路’建设也将给新兴经济体和发达经济体提供更多合作空间。”徐洪才说。

　　陈凤英也认为，整体而言，新兴经济体仍是全球经济主要的贡献者。“2018年，这种格局不会发生太大变化。”

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