券商看好A股 明年最牛料达3200点

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　　2018年仅余半月，对於明年A股的展望，多数券商看好，指大概率将现反转行情，市场波动将小於2018年，优质公司有望再度引发市场追捧。其中，西南证券最乐观，预计明年沪综指有望达到3200点，创业板指有望回归1700点。在未来的资产配置方面，大部分券商依旧看多小盘成长股行情，最多被提到的行业是5G、新能源车、半导体（具体见表）。

　　展望明年A股走势，申万宏源证券表示，2019年是市场快速回落之後一个「磨底年」，结构性机会相比2018年会有所增加。「政策底」支撑风险偏好是2019年3月份前的主要矛盾，之後主要矛盾将重回基本面趋势。

　　政策预期分歧大

　　中信证券认为，A股在2019年将迎来未来三年至五年复兴牛的起点。在盈利、政策和流动性影响下，预计大盘明年一季度盘整，二季度开始逐渐进入盈利和估值修复共振的上行阶段。

　　受增长继续下行、政策逐步托底等基本面与政策交互演变的影响，中金公司表示，从当前到2019年年底，A股市场可能会经历风险继续释放与机会显现的阶段，时机把握较为关键。

　　西南证券表示，2019年宏观经济上半年持续下行，下半年有望筑底；市场供需格局、政策实施效果、国际战略变局三大因素将成为影响2019年市场推进的关键因素；创业板指有望呈现震荡向上格局，沪综指则相对创业板指较弱，呈现箱体震荡格局。2019年沪综指有望达到3200点，创业板指有望回归1700点。

　　针对政策预期，目前券商分歧较大。如海通证券认为：「政策底已经看到，最值得期待的是减税降费。」而天风证券则认为：「减税会循序渐进，要降低对减税幅度的预期」；而另一种看法则是要持续观察，如华泰证券认为：「政策的进度决定了2019年A股的节奏，重点关注2至4月、7至8月两个时间点」。

　　估值方面，从2019年的策略报告来看，基本上只要提到估值的，都会认为是底部区域。如海通证券的荀於根屡次在报告中提到这个问题，无论是整体A股估值还是剔除银行股的估值，PE（市盈率）、PB（市净率）均在历史最低点附近。中金公司亦指，A股整体估值已偏低，随着市场利率回落，估值扩张基础已初步具备，未来有待增长预期的企稳及改革挖潜力、提效率、增活力的实现。

　　料净流入超7000亿资金

　　值得一提的是，流动性风险问题亦不容忽视，今年A股几次股权质押风险，本质就是流动性风险。对於明年流动性的看法，招商证券测算，明年大约是净流入850亿元，整体好於2018年净流出3800亿元。

　　康庄资本董事长常士杉表示，从流入资金来看，海外资金明年可能会带来8000亿元增量，其中MSCI可能带来4600亿元，沪伦通可能也会带来2500亿元以上。而养老金、险资、公私募基金、上市公司回购合计增量约在6100亿元至8600亿元，此外个人投资者也会带来一定的增量资金。从资金流出看，IPO、再融资和解禁股合计约在9100亿元至9200亿元，总体而言，2019年A股市场净流入资金或在7000亿元以上，只要个股足够便宜和有投资价值，就有望受到追捧，大批优质公司长期仍将走出长牛行情。

　　【华发网根据大公报采编】