超级巨无霸来了，中国电信要回 A 股上市！一年入账 3936 亿

Mary

超级巨无霸要来了！

刚刚突发重磅消息，在香港上市的中国电信发布公告称，拟公开发行 A 股数量不超过 120.93 亿股，并在上海证券交易所主板上市。这意味着，在中国联通之后，又一家电信运营商将回归 A 股。

在拟回 A 股上市公告同时，中国电信亦披露了其 2020 年业绩。2020 年，该公司经营收入为 3936 亿元，同比增长 4.7%；股东应占利润为 209 亿元，同比增长 1.6%。

从近期中国电信在港股的表现来看，涨势相对较好。该股最新收报 2.65 港元。但过去半年时间，华泰证券、国泰君安、招商证券等券商纷纷调高了其目标价，目前最高看到 3.8 港元。

分析人士认为，中国电信回归 A 股，相关的概念股可能会爆发。其中最直接的就是号百控股，中国电信集团是其控股股东。此外，中国联通可能会比较尴尬，因为此前一直在传合并的事，现在看来是黄了。不过，市场也可以通过拔高中国联通的估值，来释放中国电信上市后的股价潜力。

中国电信要回来了

3 月 9 日盘后，中国电信突然公告，将要回归 A 股。

据中国电信公告，在符合上市地最低发行比例等监管规定的前提下，本公司拟公开发行 A 股数量不超过 12093342392 股（即不超过本次 A 股发行后公司已发行总股本的 13%，超额配售选择权行使前）。公司可授权主承销商在符合法律法规及监管要求的前提下行使超额配售选择权，超额发售不超过本次发行 A 股股数（超额配售选择权行使前）15% 的 A 股股份。若本公司在本次 A 股发行前发生送股、资本公积金转增股本等事项，则发行数量将做相应调整。本次发行采取全部发行 A 股新股的方式。最终实际发行数量、超额配售事宜及战略配售比例将根据本公司的资本需求情况、本公司与监管机构的沟通情况和发行时市场情况确定。上市地点为上海证券交易所主板。

中国电信于 2021 年 3 月 9 日召开的董事会会议上一并通过了其他与 A 股发行相关的一系列议案，其中包括：

( 1 ) 关于提请股东大会授权董事会及董事会授权人士办理与首次公开发行人民币普通股（A 股）股票并上市有关事项的议案；

( 2 ) 关于首次公开发行人民币普通股（A 股）股票并上市发行前滚存利润分配方案的议案；

( 3 ) 关于首次公开发行人民币普通股（A 股）股票并上市募集资金用途的议案；

( 4 ) 关于修订《公司章程》的议案；

( 5 ) 关于采纳首次公开发行 A 股股票并上市后适用的《股东大会议事规则》的议案；

( 6 ) 关于修订《董事会议事规则》的议案；

( 7 ) 关于首次公开发行人民币普通股（A 股）股票摊薄即期回报及填补措施的议案；

( 8 ) 关于首次公开发行人民币普通股（A 股）股票并上市后三年内稳定 A 股股价预案的议案；

( 9 ) 关于首次公开发行人民币普通股（A 股）股票并上市后三年股东回报规划的议案；

( 10 ) 关于首次公开发行人民币普通股（A 股）股票并上市的招股说明书信息披露相关承诺事项的议案。

中国电信将于 2021 年 4 月 9 日（星期五）召开特别股东大会、内资股类别股东会议及 H 股类别股东会议，以根据适用法律法规及《公司章程》的规定就上述议案中的若干议案分别提呈特别股东大会、内资股类别股东会议及 H 股类别股东会议向股东、内资股股东及 H 股股东寻求批准。有关详情请见本公告内具体的议案内容。公司计划将适时向股东寄发该通函，当中载有建议 A 股发行及其他相关议案的进一步数据。

2020 年入账 3936 亿元

在披露回归 A 股计划的同时，中国电信亦公告了其 2020 年的盈利情况。

据中国信电公告，公司统筹疫情防控与经营发展，全面实施「云改数转」战略，经营业绩稳步增长—经营收入为人民币 3936 亿元，同比增长 4.7%，服务收入为人民币 3738 亿元，同比增长 4.5%，EBITDA 为人民币 1189 亿元，同比增长 1.4%，公司股东应占利润为人民币 209 亿元，同比增长 1.6%，每股基本净利润为人民币 0.26 元。

其中，5G 取得良好开局，5G 套餐用户达到 8650 万户，渗透率 24.6%。移动用户达到 3.51 亿户，净增 1545 万户，用户市场份额提升至 22.0%。

智慧家庭业务价值显现，有线宽带接入收入达到人民币 719 亿元，同比增长 5.1%，智慧家庭收入达到人民币 111 亿元，同比增长 37.5% —产业数字化 1 快速增长，收入达到人民币 840 亿元，收入规模和市场份额继续保持业界领先；全网云 2 业务收入达到人民币 138 亿元，在中国公有云市场份额继续位居前列。

与此同时，董事会决定向 2020 年度股东周年大会建议按照相当于每股 0.125 港元的标准宣派 2020 年度末期股息。

哪些股票要嗨？

首先来看中国电信 H 股，该股最新收盘 2.65 港元。

据华泰证券 3 月 2 日的研报，首次覆盖中国电信，并给予 " 买入 " 评级，目标价 3.80 港币。华泰认为，中国电信是中国三大电信运营商之一，拥有同业中最大规模的产业互联网业务（以 2019 年收入计）。目标价 3.80 港币是基于 2.6 倍 2021 年预测 EVEBITDA（较历史五年 EVEBITDA 均值低约 1 个标准差，主要考虑到美国 13959 号行政命令导致美国投资者参与减少）。当前 8.2 倍 TTMPE 的估值具有吸引力，较历史 5 年均值低 1.8 个标准差，预计公司 2021 年股息收益率高达 5.9%。在 5G 渗透率不断提高以及中国产业数字化的推动下，公司收入和利润增长有望复苏，预计公司 2020-2022EPS 分别为 0.26/0.28/0.30 元人民币。

此外，号百控股亦有可能在 A 股爆发。该公司的控股股东是中国电信集团，属于正宗的中国电信概念股。以往每次炒作中国电信与中国联通合并时，总会要炒号百控股。

对于中国联通而言，中国电信在 A 股上市其实是一件比较尴尬的事。因为此前中国联通的股价表现一直不温不和，而更早之前更是多次传出中国联通与中国电信合并的事。随着中国电信在 A 股上市，也意味着这种预期短其之内已经消失，他将直面的是竞争压力。当然，也不排除市场炒作一把，因为只有中国联通估值提升了，中国电信上市后的潜力才能更大。

栏目主编：秦红 本文作者：券商中国 文字编辑：宋慧 题图来源：IC photo 图片编辑：苏唯