英国央行：货币政策会议纪要

黄小编

智通财经8月21日讯：周三，英国央行公布了2014年8月6日—7日的货币政策委员会会议纪要，以下为其主要内容：

    1、英国央行货币政策委员会的核心观点是，在未来两到三年的大多数时间里，经济增长可能接近或者略微高于历史平均水平，这一观点是基于银行基准利率遵循市场利率暗含的道路，以及资产购买保持在3750亿英镑。在短期内，经济增长将会稍微放缓，因为信贷条件放松和不确定性消除引发的需求推动消失。在长期内，国内需要将受到生产力和家庭收入逐步复苏的支撑。在整个预测期间内，消费支出、住房投资和商业投资都将给经济增长带来积极影响。净贸易可能造成少量不利影响，这反映了英国主要出口市场的持续低增长，以及英镑最近上涨的迟滞效应。

    2、央行预测风险被视为稍微下行。这反映了全球经济的不确定性，包括投资者可能重新评估其风险偏好。由于生产率增长反复令人失望，生产力前景是不确定性的另一个重要来源。而且，英国经济可能仍然弱于货币政策委员会下调之后的核心预测。

    3、在整个预测期间内，失业率将会下跌，不过跌速可能慢于近期。失业率前景与生产力前景紧密相连：对于既定的国内生产总值而言，生产率强势增长往往伴随着失业率下跌不明显，反之亦然。货币政策委员会认为，当预测期结束时，经济中剩余的闲置产能将被完全吸收。

    4、货币政策委员会的核心观点是，在预测期末实现通胀目标之前，未来几年内的通胀将仍然接近但略微低于2%。在某种程度上，这是因为供应能力的预期扩张将会放缓闲置产能吸收的速度，从而限制国内通胀压力的累积。温和的通胀前景也反映了英镑最近的上涨对进口价格的影响降低。鉴于劳动力成本，这一预测同时存在上行和下行风险。随着劳动力市场缺口消失殆尽，以及生产力增长回升，工资增长预计会缓慢上升。不过，工资增长可能会比预期更为急剧，尤其是如果招聘压力扩大和加剧。与此相反，如果劳动力供给增长仍然强劲，工资增长压力也可能长时间保持疲软。

    即期政策决定

    1、货币政策委员会制定货币政策，以便中期内实现2%的通胀目标，并且以有利于维持经济增长和就业的方式制定该政策。货币政策委员会在2月份季度通胀报告中做出指引，在政策期间内其将如何实现2%的通胀目标。该前瞻性指引的核心信息仍然是相关的：鉴于经济增长可能持续遭遇阻力，当英国央行开始加息时，基准利率预计只能渐进上调。此外，这些阻力的持续性，以及金融危机的遗留影响，意味着银行基准利率可能在未来一段时间内保持低于历史平均水平。但是，即使加息之后，货币政策的实际道路仍然取决于经济状况。换句话说，货币政策委员会对加息可能步伐和程度的指引是一种预期，而不是承诺。

    2、货币政策委员会认为，闲置产能有所减少，而且核心预测如今普遍为国内生产总值的1%左右。但是，关于经济中当前剩余的闲置产能及其对通胀的影响，以及其构成，货币政策委员会更多成员的预测位于核心预测的两侧。

    3、货币政策委员会认为，银行基准利率水平对实现通胀目标是合适的。

    4、大多数成员认为，经济中仍然缺乏足够的通胀压力证据来证实基准利率需要立即上调。这些成员提出了许多不同论点。在8月份季度通胀报告包含的央行预测中，即使基准利率渐进缓慢上调，只有在三年预测期末才可能实现2%的通胀目标。

    5、 英国央行行长卡尼邀请货币政策委员会成员对下列提议进行投票：

    银行基准利率保持在0.5%;

    英国央行应该将资产购买保持在3750亿英镑。

    就银行利率而言，货币政策委员会成员（卡尼、布罗德班、坎里夫、沙菲克、克里斯汀·福布斯、安德鲁·霍尔丹和大卫·迈尔斯）投票支持该提议。伊恩·麦卡弗蒂和马丁·威尔投票反对该提议，倾向将基准利率上调25个基点。

    就资产购买而言，货币政策委员会全票通过该提议。

    6、随着经济开始恢复正常，货币政策委员会初步讨论了实施货币政策决议的合适运行框架。货币政策委员会指出，在短期内，当前制度将继续用于实施利率决议。货币政策委员会将继续进行这方面的讨论，并且提供未来几个月内运行框架的进一步信息。货币政策委员会将对该运行框架做出评估，并且决定资产购买计划的未来