巴西经济增长遇阻

思齐

来源：中国经济时报　

      刚刚发布的巴西央行数据显示，今年第二季度巴西经济活动指数下降1．2％，为五年来最差表现。


　　8月18日，巴西央行发布焦点公报，今年第12次下调巴西2014年GDP增长预期至0．79％。市场人士普遍对经济增长担忧。


　　经济改革处境两难


　　巴西经济似乎面临衰退，但这并不是刚刚形成的问题。今年上半年，巴西经济近乎零增长。出口贸易遇冷和高利率抑制投资使经济增长更加雪上加霜。


　　中国社会科学院拉美研究所副研究员周志伟接受中国经济时报记者采访时表示，巴西经济中，包括企业的融资成本高、创新力比较低、工业的竞争力不足，这些方面是多年存在的结构性问题。尤其是工业竞争力低，在巴西政府的过度保护之下，巴西的工业竞争力成为短板，虽然政府也做了些调整，但短期内对工业的促进还难以体现。


　　而高利率抑制了投资，可能进一步抑制了经济增长，从去年4月起，巴西央行连续9次加息至11％。由于不断加息以期控制过高的通货膨胀，巴西也因此成为史上实施紧缩性货币政策周期最长的国家之一。


　　巴西央行行长通比尼认为，几次加息对于抑制通货膨胀已有效果，眼下巴西物价基本维持稳定，并表示短期内不会降息。不过，疲弱的经济增长却已经敲响了警钟。由于面临高通胀威胁，高利率和低增长，包括高盛首席拉丁美洲经济学家拉莫斯在内的一些分析人士都曾表示，巴西可能正走向滞涨。


　　在此情况下，巴西于近期出台多项信贷刺激措施以拉动经济增长。央行宣布降低商业银行的储备金额，由此可释放250亿雷亚尔（约合114亿美元）用于贷款的资金。财政部宣布采取措施简化不动产交易手续。

　　周志伟表示，由于今年是巴西的大选年，虽然GDP的增长率可能对巴西总统罗塞夫的票仓有影响，但目前更重要的还是物价水平。所以罗塞夫仍会紧控通胀。另一方面，则会采取其他的一些短期措施来应对经济增长问题。但这些措施却一直是徘徊在两难局面下。

　　周志伟认为，在过去巴西曾采取的系列经济改革措施如税制改革、降低利率、降低企业融资成本等，尽管方向正确，在巴西经济形势不佳的情况下都不得不反复。而当前，如要实现经济的平稳增长，巴西仍然需要系列改革，这对巴西来说存在着巨大的困难。一些长期措施难以推进，和当前巴西经济面临外部波动的脆弱性也有关。

　　国际环境不佳

　　国际市场环境也是巴西经济增长面临的一大风险。目前，铁矿石和大豆等大宗商品的国际市场价格走低让巴西的出口贸易雪上加霜。有市场分析认为，中国驱动的大宗商品超级周期的结束，给巴西经济增长带来了巨大逆风。

　　另一方面，华尔街见闻分析认为，巴西近期的风险来自美国货币政策。如果美国利率上调快于预期，巴西或再次出现与2013年类似的动荡。

　　周志伟则表示，巴西经济很多投资非常依靠外部市场的流动性补充，最近几年的经济形势，由于欧美国家的货币政策调整的预期使市场的流动性进一步短缺，使工业生产率表现不佳，也体现了对巴西经济的制约作用。

　　不过，也有观点强调巴西经济问题仍然主要取决于自身。巴西瓦加斯基金会公布的报告说，巴西经济陷入困境的主要原因并非来自外部经济环境的变化，而是因为国内通胀高企、债务等问题未得到妥善管控，经济发展模式转型艰难。

　　“世界杯效应”短期不明显

　　巴西经济在上半年的另一大影响因素是世界杯。巴西旅游部的报告显示外国游客在6、7月份为巴西带来了14亿美元的消费额。不过，经济数据节节走低，形势并未好转。此外，因部分人反对举办世界杯，巴西各大城市的交通、安保、银行等罢工所造成的直接经济损失超过2．77亿雷亚尔。巴西财政部长吉多·曼特加则指责近期经济放缓部分缘于该国举办了世界杯，使商业活动暂停了一个月。

　　周志伟认为，世界杯理论上对巴西经济有一定的拉动作用，但赛前人们所预期的“世界杯效应”对巴西经济拉动从目前看很有限。但他也表示，从长远角度看，世界杯对于改善巴西基础设施、整合物流、拉动就业和降低企业成本等方面将会体现出好处。