余永定：中国应停止汇市干预 避免增加外汇储备

思齐

来源：华尔街见闻

据路透，中国社会科学院世界经济与政治研究所研究员余永定建议，中国央行应停止干预外汇市场，实行浮动汇率制度，避免进一步增加官方外汇储备，以缓解目前存在的严重资源错配问题。

他撰文称，人民币汇率离均衡水平不远已在国内形成共识，这意味着停止干预后，尽管汇率会升值，其升值幅度也是有限的，市场化的人民币汇率对经济增长的影响也将有限。

他称：“中国必须避免进一步增加官方外汇储备。在目前情况下，达到这一目标的、唯一有效的办法就是让中国人民银行停止干预外汇市场。而这无疑意味着实行浮动汇率。”

近年来，中国一直在稳步推动人民币利率自由化。2007年5月，央行允许人民币进行双向浮动，浮动区间从0.3%扩大到0.5%；2012年4月，浮动区间从0.5%扩大至1%；今年3月，浮动区间又进一步从1%扩大至2%。

澳新银行预计，考虑到上次扩大浮动区间是在2012年，近期内应该不会再次扩大浮动区间。

余永定同时指出，由于中国金融市场缺乏深度和弹性，短期跨境资本的迅速流入或流出会使人民币汇率出现过度的波动。因此，中国需要通过对短期跨境资本流动的管制来减少汇率波动。

他并引述数据称，中国目前已积累了5万亿美元左右的海外资产，3万亿美元左右的海外债务。但是，尽管中国有2万亿美元的净资产，却在过去十年中连年出现投资收益赤字，意味着每年要向外国支付巨额利息。这种现象表明存在严重的资源错配问题。

中国9月实现贸易顺差310亿美元，较前值498.3亿美元有所缩小，预期为411亿美元。该数字显示，人民币目前仍存在一定的升值压力。

中国央行行长周小川稍早强调，中国政府将继续向前推进结构调整，利率市场化改革将持续进行，以提高金融资源的效率及改善货币政策框架。人民币汇率改革将进一步改善，资本账户可兑换的步伐将稳步提升。

中国的外汇储备目前已经逼近4万亿美元，占到全球外汇储备的四分之一。