央行降息A股将牛？

思齐

来源： 深圳商报

      时隔两年多，央行降息这个重磅政策后，证券市场将如何反应呢？对此，记者昨日采访多位业内人士了解到，降息对A股注入一股正能量，将会有更多社会资金疯狂涌入股市，券商地产股直接受益，银行股稍有利空。对债券市场的影响没有股市那么大，短期债券或受到股市提振价格飙升。

　　降息次日A股涨跌不一

　　央行此前实际上已经多次“放水”，但对实体经济的影响效果并不明显，社会融资规模连续呈现萎缩态势。从一定程度上来说，上周五央行的降息或是“迫于无奈”，国泰君安宏观分析师薛鹤翔接受记者采访时说，对于证券市场整体是正面影响，也是超出市场预期的。同时释放出了货币市场进一步宽松的信号。对A股大多数行业板块形成利好。

　　知名经济学家宋清辉也向记者表示，从宏观层面来讲，货币宽松空间已经被打开，那么未来继续降准降息政府就不会有任何心理上的负担。基本上大家都可以预测到，下一次降准降息就不会太远。他认为，此次央行降息不但有助于房地产市场的回暖，而且还能够缓和部分地区不断蔓延的信用风险，缓和银行不良上升的压力。资本是逐利的，央行通过降息意在促使消费，所以对股市属于重大利好。但是因为大盘调整还未结束，预料涨幅也不会太大。

　　“市场已经开启了降息周期，对A股整体利好。”新里程投资分析师赖戌播向记者表示，但具体影响比较复杂，根据以往统计，降息后A股出现下跌的概率更大。而此次降息前，A股已经走出了一波行情，因此短期A股走势尚不能明确。

　　据统计，2004年10月至2012年7月，央行21次宣布降息，沪深两市13涨8跌。其中，2006年至2007年，A股正在6124点大牛市中，央行8次降息，次日A股均上涨，沪深最大涨幅分别达到3.81%和5.38%。但是在之后的降息期内，A股次日涨少跌多。2008年至2010年，A股跌至1664点又反弹到3454点（至今仍是高点），央行7次降息，次日A股3涨4跌，沪深最大跌幅分别达到4.55%和4.69%。2011年和2012年，A股从3067点跌至1949点，央行5次降息，次日A股2涨3跌，涨跌幅收窄。

　　金百临投资分析师秦洪预测，证券市场可能会出现高开低走的态势。一是因为利好兑现是利淡历来是A股炒作的惯性走势。11月17日的沪港通如此，相信此次的降息题材亦如此。毕竟上周五的大涨，与收盘后的央行降息政策信息有着较大的关联。所以，当利好兑现之际，部分资金就会想到套现获利筹码，落袋为安。

　　券商地产银行股影响最大

　　具体到A股的行业板块来看，受访业内人士一致认为，券商、地产、银行三个行业板块受到的影响最大。另外，“高负债类公司也将受益，如电力股、航运股会上涨并创新高。”宋清辉说。

　　“降息提振了市场资金的活跃度，直接对券商股形成利好，”薛鹤翔表示，而在上周五券商股意外大涨，可能就是对晚间央行降息有所预期。另外，稳经济、保增长的政策目的意在降低实体经济融资成本，但根据以往经验，实际上房地产行业将是直接受益者，预期地产股短期将有反弹。

　　但对银行股稍有利空。“此次央行非对称降息，金融机构一年期贷款基准利率下调0.4个百分点至5.6%，一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.75%，同时在多家银行将存款利率上浮到顶的情况下，银行利差进一步缩小，直接影响力银行利差收益。”薛鹤翔说，事实上今年来监管层的一系列金融改革或多或少均对银行形成不利影响，随着利率市场化的进一步深化，银行利差有进一步缩小的趋势，这将对银行股形成利空。

　　赖戌播也表示，短期内板块波动会比较大，走势出现分化，即券商、地产股可能出现暴动，而银行股受利差缩小影响会有利空。

　　秦洪表示，此次降息的实质其实是落实降低企业融资成本的战略决策。也就是说，对银行股等金融企业的盈利能力有所削弱。短线A股受降息利好的影响，本周一有望大幅高开且盘中可能会有所冲高。但随着银行股涨幅的收敛以及获利盘的回吐，短线A股可能会出现高开低走的走势。

　　全球股市受到央行降息提振

　　记者了解到，央行此次降息也在全球股市刮起了一股旋风。

　　受央行降息的提振，欧股马上起了一系列连锁反应。衡量欧洲股市整体表现的斯托克斯欧洲600指数上周五大幅上涨2.1％至345.24点，该指数本周以来累计上涨2.9％。美国股市11月21日开盘全线跳空大幅走高，美股标普指数上涨0.52%再创历史新高。大宗商品市场中，纽约黄金闻讯跳涨收高0.6%至1197美元，白银上涨1.55%，原油收涨0.87%。

　　“央行的此次降息非常意外，”富昌金融集团中国区总监庄少峰向记者表示，主要原因可能是10月份经济数据并不理想，同时也是政府高层对经济疲软的积极应对，对全球股市都是重大利好。