搜房借壳遇“市场看空” 李彦宏入局遭举报

蒹葭

搜房借壳遇“市场看空” 李彦宏入局遭举报

　　去年底，搜房控股宣布拟剥离旗下广告营销业务、研究业务及金融业务的子公司和相关资产，以161.8亿的价格借壳万里股份。

　　不拆VIE结构借壳，在中概股回归的范本中，搜房的这种操作手法实属罕见。另外，搜房控股业绩下滑依然能获得高估值也曾一度成为市场关注的热点。

　　今年5月份，万里股份公布了修改后的方案，并对上交所问询的问询进行了回复。在最新公布的方案中，搜房控股拿掉了金融业务，但整体估值保持不变。此外，和第一次披露信息的另一个差异就是，此前参与募投认购的北京凯雷投资中心放弃了认购。因此，万里股份修改后的重组预案减少募投资金1.5亿。

　　业内人士一致认为，“剔除金融业务，是为了回避监管，减少借壳审核的难度。”

　　5月4日，万里股份复牌涨停，连续开出3个涨停板，股价也飙升至46元左右的高价。

　　不过，随后万里股份股价便急转直下。截至昨日收盘，万里股份报收28.61元，低于复牌前股价水平。证券时报网公布数据显示，7天内万里股份资金净流出2.28亿，资金净流出比例13.57%，累计跌幅7.02%。

　　就在此时，看似即将收工的借壳也横生枝节。搜房网(北京道杰士投资咨询服务有限公司，下称搜房网)举报搜房控股，在公告中使用的部分称谓存在商标侵权问题。搜房网CEO李忠还向百度CEO李彦宏发了一封公开信，称因推广费用导致了自己公司在搜索中的不公平待遇。在接受媒体采访时，李忠公开表态，“已向证监会和上交所举报。”

　　为什么百度莫名入局?在万里股份公布的9个认购方中，百度鹏寰资产管理公司参与认购4亿。百度鹏寰的股东为北京百度网讯科技有限公司，而百度网讯科技大股东正是李彦宏。

　　5月21日，百度对公开信进行了回应。在公开信中，百度对搜索、竞价排名等问题进行了回应。

　　截至目前，双发“口水仗”大有愈演愈烈之势。“不管搜房网是出于何种目的，在借壳敏感期发生这种事情，对于搜房控股而言都不是什么好事。”一位行业分析人士告诉中国经济网记者。

　　于此，记者致电搜房控股北京分公司，对方电话无人接听。

　　阵痛期搜房控股分拆回A股

　　去年年底，搜房控股宣布分析业务借壳万里股份。而此时，也正是介入房地产中介业务之后，搜房控股业绩的阵痛期。

　　去年二季度财务数据显示，上半年，搜房网总营收为3.343亿美元，同比下滑15.5%。另外，上半年营收成本为1.486亿美元，比去年同期的增长了174.1%;运营开支为1.553亿美元，比去年同期增长了48.7%;三季度财报显示，搜房季度总营收为2.485亿美元，同比增长30.4%;净利润为140万美元，去年同期为6100万美元，降幅达到98%。

　　反观搜房控股上市后的业绩，在2014年2季度之前都在稳步前进。2014年8月20日，搜房正式对外宣布向房产交易平台转型，未来将打造“网络平台”、“交易平台”和“金融平台”三大平台。

　　随后，之前的合作伙伴联手抵制搜房，其业绩也应声下滑。

　　2014年三季度，官方数据显示，搜房净营收为1.905亿美元，同比增长3.0%。不按美国通用会计准则的净利润为6970万美元，同比下降27.8%。

　　一位业内人士曾分析，“搜房控股传统的业务是依附于房产交易的广告，中介是其业务来源的核心部分。现在合作伙伴变竞家，短期内搜房的日子肯定不好过。”

　　剔除金融业务回避监管

　　今年5月份，搜房控股借壳万里股份终于有了新的进展。

　　5月3日晚间，万里股份发布一系列公告，对此前上交所的23个监管问题进行了回复，同时修改其此前的重组预案，将上交所重点关注的搜房控股旗下的金融资产悉数剥离出去，不再将其纳入此次借壳重组范围。

　　另外，搜房控股还拟向9名对象以23.87元/股的价格募集30亿资金用于相关项目和平台的建设，其中百度旗下的百度鹏寰资产管理公司认购4亿。

　　不过，金融资产的剥离并未影响其估值，修改后的预案对注入资产的估值仍然是161.8亿，万里股份对此的解释是剥离的金融业务资产在预估时采用的是成本法进行的评估，标的资产整体预估值的确定基于收益法，本次剥离金融业务资产标的资产收到了相应的对价，因此不会影响标的资产的整体估值。

　　对于剥离金融业务，更多的观点认为：“搜房控股此举旨在绕开金融企业不得借壳上市的规定。”

　　业绩下滑之谜

　　此外，对于搜房控股业绩下滑一事，在借壳方案首次公布后就收到了上交所的关注。

　　在问询函中，上交所提出，“逐项分析报告期内前五大客户变动、且销售额下滑的原因。结合标的资产2015年1-9月前五大客户中已无我爱我家、链家，中原地产的业务收入情况，具体说明是否丧失上述客户。”

　　搜房控股在回应中称，标的资产前五大客户以房地产中介经纪公司为主，受搜房控股于2014年开始的业务转型开展互联网房产中介经纪业务的影响，前五大客户在搜房网的广告投放下降导致前五大客户变动且销售额下滑。标的资产2015年1-9月仍与我爱我家、链家，中原地产等房地产经纪公司保持业务合作，标的资产并未丧失该等客户;2015年第二季度开始端口数已开始回升。

　　另外，上交所还要求，结合标的资产报告期内业绩不断下滑的情况以及房地产市场整体下行趋势，说明未来收入“企稳回升”的具体依据。

　　搜房控股同样把业绩下滑的原因归结于业务转型，并从“二手房业务预计将逐步回暖、标的资产的竞争优势”等方面进行了回应。

　　商标之争遭举报

　　万里股份复牌，再次意外的拉开了一场关于商标之争的纠纷。

　　5月17日，搜房网在北京召开新闻发布会。搜房网总经理李忠直接披露百度竞价，搜房网和搜房两个词报价1k万和2500万，并表示后续会与百度进行交涉，不接受百度把搜房商标卖给别家公司。

　　随后，李忠还发布一封《致北大同学李彦宏的一封公开信》。

　　在信中，李忠表示，“搜房”名称的“品牌专区”保护费，百度报价是一年1000多万，“搜房网”的“品牌专区”保护费报价一年2500多万。

　　在该公开信中，李忠抨击了百度的商业模式。信中显示，在百度系统中，有一类为百度认可的“官网”或“诚信企业”，排名较为靠前和显眼，如果想要成为这类企业，就需要给百度付费，以便能加“V”。但是李忠称，搜房网经历了一年半，至今也没有加上“V”，李忠认为是代理和百度部门的推诿所致。

　　此外，李忠还表示，已经投诉至证监会和上交所，希望能“讨个说法”。

　　百度回应称“李忠碰瓷”

　　5月21日，针对搜房网CEO李忠以北大校友名义，在网络上发布了《致北大同学李彦宏的一封公开信》一事，百度做出了回应。

　　百度在回应中澄清称，百度品牌专区审核极为严格。一看企业是否拥有该词汇的商标权，再看用户主需求，是否是在寻找该注册商标的品牌内容，两个条件缺一不可。道杰士持有“搜房”一词的商标权，所以百度应其要求，将“搜房”一词的品牌专区开放给道杰士公司的搜房(soufang.com)进行品牌推广展示。

　　由于“搜房网”一词的商标权并不属于任何公司，因此“搜房网”一词的品牌专区并没有开放给任何企业进行推广，故而无法满足道杰士公司和李忠的推广诉求，与价格无关。

　　另外，对于李忠指出的百度参与搜房控股认购一事，百度方面指出，投资房天下的百度鹏寰资产管理(北京)有限公司为百度旗下全资子公司，并非李彦宏私人企业。

　　公开资料显示，百度旗下的百度鹏寰资产管理公司参与认购4亿，而百度鹏寰的股东为北京百度网讯科技有限公司，百度网讯科技股东为李彦宏(持股99.5%)。

　　对于李彦宏而言，随着万里股份借壳成功后股价的节节攀升，从这场资本盛宴中“分一杯羹”，已是随手可得。

　　“不管李忠和李彦宏如何撕，现在坐上火上煎熬的始终的搜房控股。如果这个事情不能妥善解决，会不会影响到借壳过会，还真不好说。”一位不愿具名的分析人士表示。

　　来源：中国经济网