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金融板块正在向市场反馈信息:美国经济在放缓

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发表于 2019-1-6 20:01:11 | 显示全部楼层 |阅读模式
北京时间12月29日,一些华尔街人士将银行股的上涨视为一个巨大的经济预警信号。

以高盛(163.03,-2.38,-1.44%)为例,其股价低于其资产价值,是6年来从未见过的。其股价与账面比率的大幅下降,反映了一些大型银行同行的情况。尽管这家银行有自己的问题——它卷入了一场可能导致数十亿美元罚款的丑闻——但市场看到了更大、更令人担忧的前景。

德克萨斯州休斯顿投资公司Avalon Advisors首席经济学家Sam Rines表示:“对美国经济放缓的担忧,正反映在金融类股的每股收益中。在我看来,这是市场参与者对衰退时机表达意见的最明显方式之一。他们告诉我们经济衰退很快就会到来。”

高盛目前的市净率为0.81,接近6年来的最低水平。与此同时,花旗集团、瑞银(12.4,0.29,2.39%)、巴克莱和瑞士信贷(10.87,0.20,1.87%)的市盈率分别为0.70、0.84、0.49和0.63。

具体来说,高盛在三个月内暴跌了25%,原因是该行在马来西亚的交易正在接受调查,而美联储也在调整明年的加息周期。

金融是标普500指数中第三大板块,占13%的权重,仅次于科技(20%)和医疗(15%)。银行状况可以反映消费者的支出、贷款、交易和其他经济活动。

分析师表示:“尽管目前的经济数据并不支持衰退即将来临的可能性,但金融市场正在消化这一可能性。投资者对美联储过快加息和收益率曲线趋平的担忧,是令股市承压的部分因素,加息与收益率曲线趋平通常会对银行的净息差产生负面影响。”

当各国央行将利率推至零(在某些情况下甚至低于零)并将利率保持在零利率水平近10年时,世界会发生什么?

很简单,个人、公司、政府等都欠了债,而且是一笔又一笔的债务。

实际上,目前,世界债务已经达到了创纪录的水平——250万亿美元!

据《华尔街日报》援引花旗集团(Citi group)对国际金融协会( the Institute of International Finance)数据进行的分析显示,全球债务规模2018年接近250万亿美元,创历史最高水平,这机会是20年前的三倍。

如果按照国际货币基金组织(IMF)的预测数据来看,2018年全球GDP大约为85万亿美元,换句话说,目前全球债务占GDP的294%。

此外,上述报道还表示,目前世界最大债务国是美国、中国、欧元区和日本,4国共占全球家庭债务的三分之二以上,企业债务的四分之三,政府债务的近80%。

全球债务飙涨的原因是什么?


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如上,全球债务高达250万亿美元,那么债务飙涨的原因到底是什么?

如一牛财经开头所述,在2008年次贷危机之后,世界各国央行实施了近10年的量化宽松政策(QE),也就是说给了世界经济10年的廉价资金,因为利率水平很低,几乎是零利率甚至低于0。

也真是因为如此,所以各大贷款便宜且容易获得,最终的结果就是:家庭借了钱、公司借了钱、政府也借了钱。

当然,目前来看,美国的债务作为让人担忧。如一牛财经此前多次提及,目前美国政府债务接近22万亿美元,高于10年前的9万亿美元,这相当于GDP的40%。此外,目前美国非金融企业借贷占GDP的比重,也已经大大地超过了2007年的水平,接近“二战”后的最高水平。

毫无疑问,如果有债务,那么支付的利息金额必然也将“水涨船高”。


如果当前的财政政策,包括特朗普的减税政策继续下去,到2028年,利息支出可能会攀升至1.05万亿美元。

债务对世界经济影响如何?


确实,债务可以刺激经济的增长,为企业和政府提供工业和基础设施的投资动力。

一些专家甚至坚持说,大量的债务并不是真正的问题,因为债务是经济增长的重要组成部分。毕竟,每个借款人都有一个贷款人。而从贷款人的角度来看,债务就是是一种资产。

不过,相信很多人都忘了一点:如果债务过多,肯定会拖累经济,削弱政府应对衰退的能力,甚至可能令经济衰退迁延不止。

此外,有一点还不需清楚,即:债务是必须偿还的,这意味着用于支出和投资的资金减少,而当借款人无法偿还时会发生什么?

这样一来,问题和麻烦就出现了!宽松的资金使得借款人很容易过度扩张,这也是世界各国债务飙涨的主要原因之一。

对此,华尔街资深预言家、Euro Pacifi Capital的CEO及首席全球策略师彼得希夫( Peter Schiff )日前撰文警告称:“确实,如果利率很低,也就是说借贷成本很低的时候,债务‘派对’很有趣。只要系统保持流畅,每个人都可以继续狂欢,但是如果在狂欢中,把酒杯撤走会如何?”

实际上,这正是目前金融市场正在发生的事情,因为世界各国央行正试图解除它们近10年来一直保持的宽松货币政策。正如《华尔街日报》警告的那样——世界债务负担即将受到重大考验。

最后,希夫警告称,各国央行能否通过考试还有待观察。但是像主流媒体中宣传的那样——“没什么可看”的口头禅似乎有点不明智,毕竟目前无论是美国还是各国都在“央妈”们一手建造的“纸牌屋”中,说不定说倒就倒。

根据 一牛财经等采编【版權所有,文章觀點不代表華發網官方立場】
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