经济温和复苏 中国制造业PMI四个月高

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　　7月官方中国制造业采购经理人指数（PMI）环比回升0.2个百分点至51.1，录4个月新高，并已连续5个月在扩张区间。

　　具体来看，五大核心指标当呈现「4升1降」。生产、新订单、从业人员指标分别升0.1、0.3、0.2个百分点，至54、51.7、49.3；原材料库存升0.3个百分点至47.9；供应商配送时间指标跌0.1个百分点至50.4。7月大、中、小型企业PMI依次为52、51.2和48.6，中型企业PMI劲升1个百分点；大型及小型企业PMI分别跌0.1及0.3个百分点。7月制造业生产经营活动预期指标为57.8，较前值高0.3个百分点，业界对近期行业恢复保持正面态度。

　　兴业银行兼华福证券首席经济学家鲁政委提醒说，此前市场预期7月制造业生产活动，可能会因洪涝灾害而有所放缓，但上月PMI实际读数却彰显了制造业生产活动的韧性。他续称，在海外经济体经济重启带来的外需改善背景下，7月制造业新出口订单录今年2月来新高，新订单指标的整体回升，也令原材料价格出现上涨，企业利润预期得到改善。申万宏源债券首席分析师孟祥娟坦言，制造业PMI环比进一步改善，表明中国经济仍续温和复苏势头。

　　留意市场需求恢复状况

　　统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河表示，7月中国制造业呈现生产普遍回升、需求逐步回暖、进出口状况持续改善、原材料购进价格指标升至近期高点，及企业预期的好转特点。接受调查的21个制造业行业中，有17个行业PMI高于荣枯线，较前值增长3个，显示中国经济景气度的持续恢复，及企业运营状况的不断改善。

　　交银金研中心高级研究员刘学智认为，在全球疫情仍持续蔓延背景下，今年中国制造业面临的外需状况料明显萎缩，特别是中美关系将成为影响下半年中国经济的最大不确定因素。但另一方面，也考虑到「扩内需」积极政策仍将加速落地及「两新一重」（新型基础设施建设、新型城镇化建设、交通水利等重大工程建设）的推动，下半年中国制造业PMI有望延续扩张水平。

　　中国物流信息中心的点评报告也表示，市场需求恢复状况弱于供给的现象仍需关注，「7月反映市场需求不足的企业占比达53%，这是企业目前面临的首要问题」。　

　　同日发布的7月官方非制造业PMI虽较前值回落0.2个百分点至54.2，但仍为年内次高水平。其中，建筑业PMI升0.7个百分点至60.5。7月非制造业的业务活动预期指标为62.2，较前值提升1.9个百分点，预示企业对近期市场恢复情况保持乐观。赵庆河称，近期一系列「促消费」活动，服务业延续复苏；在基建项目加速推动下，建筑业的景气亦进一步回升。