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王兴哭了!比美团被调查可怕一万倍!远不止 9000 亿市值蒸发!

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发表于 2021-4-28 07:42:24 | 显示全部楼层 |阅读模式


原创:小马哥
来源:每日经济观察(ID:xmjdy520)
短短两个月,美团股价跌去 148 港元,市值蒸发近 9000 亿!但不紧不慢的王兴还在忙着盛赞小米和嘲讽华为,直到昨天下午,国家反垄断重锤砸下,美团被正式立案调查,王兴才恍然大悟,但此时后悔,还来得及吗?
01," 二选一 " 栽了!
4 月 26 日下午 4 点 30 分,国家市监总局发出了重磅通知:将依法对美团实施 " 二选一 " 等涉嫌垄断的行为立案调查!消息一出,如平地一声惊雷,炸翻了社交媒体圈,美团仿佛天然 " 接地气 ",能够触动最广大群众的神经,大家清晰记得,距上一次因不正当竞争被判赔饿了么 35 万事件才过去 12 天,美团再上风口浪尖。



为什么用 " 再 "?纵观这几年,美团因 " 二选一 " 等涉嫌损害商家或欺骗用户的例子层出不穷:
2017 年 6 月,美团因强迫商家签订 " 合作承诺书 ",被处 52.6 万元罚款
2018 年 5 月,美团因构成不正当竞争,被淮安市清江浦区市监局罚款 7 万元。
2019 年 3 月,美团因涉嫌误导、欺骗,强迫用户修改、关闭或卸载友商的 APP 或服务被巴中市监局处以 25 万元罚款。
2020 年 4 月 10 日,美团因涉嫌实施垄断定价,对新开餐饮商户收取高达 26% 的佣金,被广东餐饮协会官微点名批评。
2021 年 2 月,美团因实施不正当竞争行为,被金华中院判赔饿了么 100 万元经济损失。
2021 年 4 月 14 日,美团再因不正当竞争行为,被淮安中院判赔饿了么 35.2 万元。
……
这期间,美团还数次因涉 " 大数据杀熟 " 而登上热搜。



当然,之前的罚款充其量只能算是小惩大戒,对王兴来说,是不值一提的小钱,可这一次,国家出手,动真格,那影响断不可同日而语,搞不好是真要肉疼的,所以仅 26 分钟后美团就回应,表示积极配合调查,并写了一长串将进一步提升业务合规管理水平等套话避重就轻,但还是能看出,美团的 " 步步惊心 "。
再联系到阿里 4 月 10 号才被重罚 182 亿,美团此番调查结果何时出炉?最终被被罚多少?也成了众网友热议的话题。当然,吃瓜归吃瓜,我们还是该透过现象看本质,只有搞清楚,美团大搞 " 二选一 " 的真实原因,我们才能看清面具之下的王兴。
02,王兴急了!
搞 " 二选一 "、" 大数据杀熟 "、垄断定价和不正当竞争(诋毁打压对手)等非法行为,实际上都指向一个目的,就是搞钱,问题来了,坐拥 1.8 万亿市值,营收破千亿的美团,真的差钱吗?



骑手困在系统里,美团困在 " 营收泥潭 " 中
我们来看一组近 3 年的美团业绩数据,美团最新年报显示,过去的 2020 年,美团营收 1147.9 亿,同比增长 17.7%,然而,净利润只有 47.1 亿元。
自 2018 到 2020 这 3 年中,美团第一大王牌业务外卖占总营收的比重依次为 58.5%、56.2% 和 57.7%,第二大王牌业务到店及酒旅在总营收的占比依次为 24.2%、22.8% 和 18.5%,新业务在总营收的占比依次为 17.2%、20.9% 和 23.8%。



分析到这,已经能看出来,美团新业务(零售、共享单车和 B2B 供应链服务)已经取代到店和酒旅板块,成为事实的第二大王牌,对营收的贡献度已超到店和酒旅,但外卖业务仍是当之无愧的第一大抓手,在 2020 年贡献了 662.7 亿的营收。
按理单单这 600 多亿的外卖收入,王兴应该高枕无忧才对啊?慌啥?
接着拆分,美团 2020 年外卖的 662.7 亿营收中,包括 585.9 亿佣金收入和 75.7 亿广告收入,而这 585.9 亿的佣金扣除需要支付的 487 亿骑手成本后,仅剩 98.9 亿佣金收入,公开数据查询得知,2020 年,美团完成了 101.5 亿单外卖,每单净佣金只有 0.98 元,每单利润 0.28 元,利润率 4.3%,考虑到美团的运营与人力成本,如果没有 75.7 亿元的广告收入,美团外卖实际上早就在亏损边缘了。



此外,美团外卖虽然市场规模领先所有对手,并超越最大竞争对手饿了么,但是,美团外卖的月活与饿了么之间的月活差距正在逐步拉大,2017 年观察节点,美团月活 1351.93 万,饿了么月活 2597.88 万,2018 年观察节点,美团月活 2523.4 万,饿了么月活 4089.25 万,2019 年观察节点,美团月活 3504.42 万,饿了么月活 5077.87 万,2020 年观察节点,美团月活 3744.57 万,饿了么月活 7585.85 万,已经是美团的整整 2 倍多。
究其原因,背靠阿里的饿了么,吸收了阿里大生态的势能,饿了么的生态、耐力、供应链和服务体验都得到了长足进步,并且还有真金白银的 " 百亿补贴 " 和与淘宝、高德、盒马等阿里系高日活 APP 的无缝联通,而且承袭了阿里祖传的营销技能,各种联合营销活动层出不穷,星巴克、麦当劳、肯德基、百威等大众化国品牌应有尽有。而面对饿了么的强烈攻势,美团这厢却显得云淡风轻,同时由于策略变化,资源分散,单就外卖业务端,确实缺乏与饿了么极具诱惑力的营销相匹配的举措。



还有一层原因,美团营收压力重压之下,一直在各种方式尝试提升佣金比例,而这对一些外卖收入占比高的网红商家来说,是一笔不小的营运成本,等于每月好不容易赚到的纯利润,有 25% 进了美团的系统,这一度倒致了不少商家纷纷倒戈饿了么平台。
再回到用户层面,举个简单例子,饿了么跟银行合作买单能享 20 元 /15 元不等的立减优惠,美团虽也有合作银行,但通常都是几块左右的小优惠,同一家店铺,不同的优惠力度,你是用户,你会怎么选?
说美团不急,恐怕王兴自己都不相信吧。
1.8 万亿市值还能挺多久?
实事求是地看,美团市值自 2 月最高点到目前蒸发近 9000 亿,其实,并不是国家反垄断调查的结果,而是因为被调查,人们才更加全面地审视和复盘美团,客观上,加速了美团真实危机 / 困境曝光的机会。
因为外卖这第一大抓手,利润率只有 4.3%,完全不足以让美团赚大钱,但外卖又是王兴掀起江湖风浪的最大利器,因为他需要靠这一国民级 APP 平台来导流,来吸引更多广告以及激活美团的新业务。
主抓手外卖业务的净利率很低,又一直上不去,这不仅成了美团当下的困局,也成了资本市场看低美团前景的一个佐证,也才是市值大蒸发的真相,不是因为美团变天了,而是,美团,本来就不值这样的估值,抹去泡沫,才能看清谁在裸泳。
王兴当然也不是没想过办法,只是很多主意最后都成了刀尖舔血的歪点子,什么继续提高店家佣金比例,垄断定价,不正当竞争(打压对手),甚至连用户都不放过(大数据杀熟)等问题也就一股脑爆发了,本质上,反映出的是王兴对主业营收不达预期的焦虑,他希望能提升主业的营收能力,但用错了方式方法。



资本市场需要源源不断的新故事来提升想象空间,抬升估值,于是我们看到王兴一系列的动作,包括进一步布局零售和共享单车,大力扶持网约车业务,研发无人车和无人机配送,砸重金烧社区团购赛道等等,这些都可以看作是捕捉风口的主动出击,因为当下,王兴也没有更好的办法。
而,网约车这一赛道,早已经是滴滴的天下,而且还有曹操和 T3 等老牌玩家,美团打车面临的挑战不会少,据 2020 年 10 月数据统计,目前美团打车的市场份额占比排在第 5 名,可如果论订单量,不到滴滴的零头。



社区团购赛道,更是豪华资本军团齐入驻,美团想争高下,短期内看不到希望,这些新业务,都是巨烧钱的主,如果不融资烧钱拓展新业务王兴将彻底看不到曙光。



2020 年,美团新业务累计亏损 108.5 亿。
所以,这又很好地解释了 "2021 年 4 月 20 日,美团公告称拟以增发股票和出售可转债的方式,融资近 100 亿美元,一举创下港交所增发历史之最纪录,王兴称,此次所募得的资金将用于科技创新,加大在无人车、无人机配送等领域前沿技术的投入,以及一般企业用途 " 的合理性。



一切计划尽在掌握的王兴,还不忘教华为 " 做人 ",在自家平台上,发挥了他 " 祖传 " 的写诗技艺,对八杆子打不着的华为造车极尽嘲讽之能事,把华为 " 认真的吹牛 " 当成忽悠的王兴," 忽悠 " 能力想来也是不低的!纵观这些年,华为吹的牛基本实现了。并时刻推动引领技术革新的潮流,而王兴的美团却屡次因涉垄断被罚款被约谈,利用大数据杀熟把消费者玩弄股掌中,到底谁才是真忽悠?



眼下,国家级反垄断调查重锤砸下,最终该如何定性,该罚多少?对美团将造成多大的影响?在靴子落地前,犹如悬在美团头顶的达摩克利斯之剑,等待王兴的将是一次巨大考验。
" 内忧外患 " 双重夹击,王兴能不急吗?
03,写诗还是反思?
风水轮流转,快节奏的互联网江湖,用不了十年,就能发生翻天覆地的巨变,一如当初写出 " 从段子手变成段子 " 暗戳马云的王兴,怎么也不会想到,反垄断大锤悄咪咪砸到了自己头上,聪明的王兴,这一次应该会有所反思吧。
当然,美团江湖地位仍然牢固,靠着外卖的基本盘维持运营,靠着融资来为新业务输血,美团仍然是有机会成为追上阿里的强劲对手的,2020 年新业务虽然亏损百亿,但是打开了局面,仍然获得了资本市场的持续青睐,这一点,从美团最新小幅上扬的股价上或可窥一斑。



我们欢迎凭正当竞争为用户创造便利的互联网巨头,但对妄图损害消费者权益的公司或行为,绝不姑息。
正道的光,从来都不吝啬照耀给充满社会责任感的公司,期待美团的蜕变!
参考资料:
1,国家市监总局官网报道
2,美团被反垄断调查!要融的 100 亿美元还能到手吗?- 调皮电商
3,美团急什么—虎嗅 APP
4,2020 年中国在线外卖行业市场分析—前瞻产业研究院
5,网约车平台最新排名出炉,滴滴、曹操、T3 位居前三—网络预约车平台
6,部分数据来源前瞻产业研究院和虎嗅,部分图片来源网络

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