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董事长曾带头行贿的步长制药,现在怎么样了?

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发表于 2021-5-3 11:15:39 | 显示全部楼层 |阅读模式
文丨墨颠 编辑丨杜海
来源丨正经社(ID:zhengjingshe)
销售费用、分红金额跟研发投入严重不对等,和屡屡曝出的行贿丑闻一起,成为了投资者观照步长制药的生存底色。
4 月 27 日公布的年报显示,2020 年,步长制药的营业收入为 160.07 亿元,同比增长 12.28%;归属于上市公司股东的净利润为 18.61 亿元,同比下降 4.37%。
这是步长制药近三年来首次净利润下滑。不过,在众多财务数据之中,最刺眼的,仍然是巨额销售费用。
巨额销售费用背后,仍然是步长制药上上下下那些剪不断理还乱的公开的秘密。



销售费用高居不下
财报显示,2020 年步长制药的销售费用支出高达 83.73 亿元,同比增加 3.62%,占营业收入比例高达 52.3%。跟 2011 年的销售费用 24.45 亿元相比,增长了 2.4 倍。
尤其是在 2017 年 -2020 年,销售费用分别为 82.87 亿元、80.36 亿元、80.81 亿元、83.73 亿元,都高于 80 亿元,占当期营收的比值分别为 59.77%、58.81%、56.68%、52.3%。
相较之下,恒瑞医药销售费用占营收比例为 35%,云南白药为 11.7%,白云山更是只有 7.4%,整个医药行业平均也只有 30% 左右,步长制药却年年超过 50%,可谓是令人咂舌。
如此巨额的销售费用之中,市场、学术推广费及咨询费占了绝大部分。
以 2020 年为例,步长制药当年的市场、学术推广费及咨询费高达 80.28 亿元,占销售费用总额的 95.88% 之多;折算到每天的平均花费,超过 2000 万元。
众所周知,医药公司的市场及学术推广费很多都暗藏猫腻。就在近期,财政部对 19 家医药企业作出行政处罚,步长制药赫然在列。
处罚信息显示,步长制药以咨询费、市场推广费名义向医药推广公司支付资金,再由医药推广公司转付给该公司的代理商,涉及金额达 5122.39 万元。有鉴于此,财政部依法对其处以 5 万元的顶格罚款。
按财务统计规律,此次步长制药的违规行为多发生在 2018 年和 2019 年上半年。
步长制药 2018 年年报显示,销售费用为 80.36 亿元,其中市场、学术推广费及咨询费为 74.86 亿元,占比高达 93.15%。
2019 年上半年,销售费用达 38.38 亿元,其中市场、学术推广费及咨询费为 35.92 亿元,占比高达 93.59%。
多次卷入行贿丑闻
有医药行业专家曾指出,市场及学术推广费是医药企业最容易隐匿商业贿赂的地方。此案中,步长制药将资金通过第三方转回代理商,不仅可以在财务上大行方便,而且为代理商 " 带金销售 " 提供了现金支持。
" 带金销售 " 是指医药企业在制定药品投标价格时,事先把给予医院方相关人士的商业贿赂计算在内,通过给予回扣,谋取交易机会或者竞争优势的不当行为。
有媒体根据中国裁判文书网的信息统计,自 2015 年以来,步长制药共有 8 次被曝涉行贿案件。
就在去年的 7 月 30 日,中国裁判文书网站公布了一则非国家工作人员受贿案的刑事判决书。根据该判决书显示,2016 年以来,王某某在任商水县人民医院主治医师期间,多次收受步长制药业务员苏某某(另案处理)药品提成共计 125000 元。
不仅步长制药作为医药企业屡屡涉行贿案件,就连其创始人赵步长及其子、现任董事长赵涛都曾陷入其中。
2007 年,赵步长被曝出行贿原国家食品药品监督管理局局长郑筱萸,以帮助步长制药的核心产品脑心通从地方标准提升为国家标准。此后,郑筱萸因收受步长制药等八家药企的贿赂而被执行死刑。
2019 年 5 月,步长制药再次因赵涛的个人行贿行为引发轰动。据《洛杉矶时报》、《每日邮报》等多家美国媒体报道,步长制药董事长赵涛斥资 650 万美元(约 4300 万人民币)将其女儿送进了斯坦福大学。
其中的 50 万美元用于贿赂斯坦福大学帆船队教练,目的是将其女儿当成帆船选手,并为其伪造航海运动概况。
主营业务高度集中
资料显示,步长制药主要从事中成药的研发、生产和销售,主要产品为涉及心脑血管疾病的中成药。
财报显示,2020 年步长制药心脑血管产品实现收入 120.84 亿元,同比增加 6.06%,在总营收中占比达 75.5%。
在心脑血管领域,步长制药有脑心通胶囊、稳心颗粒、丹红注射液和谷红注射液四款独家专利品种。2020 年,四款合计销售收入达到 92.61 亿元,约占总营收的 58%。
主营业务高度集中的隐患,不容小视。资料显示,2019 年国家医保局发布了《2019 版医保药品目录》,其中对 33 种中药注射剂及 41 种常见中成药进行了限制使用。作为步长制药的业务主力军,脑心通胶囊、稳心颗粒、丹红注射液全部在列。
尤其是丹红注射液,作为上世纪六七十年代中医技术的产物,近年来其用药不良反应频频发生。在医保控费、辅助用药目录等政策密集出台的背景下,丹红注射液已经成为重点监控对象,其使用已大面积受限。
虽然去年年底公布的 2020 年国家医保目录,丹红注射液被继续纳入其中,但也难掩丹红注射液销售价格、销售量和销售收入全面下滑的事实。财报显示,2020 年,丹红注射液销售收入占步长制药主营业务收入的比例已降至 12% 左右。而在 2019 年,这一比例仍达到了 17.79%。
研发投入严重不足
2018 年 9 月,步长制药正式宣布在三个方面进行转型:从营销型驱动向产品型驱动、向科技型公司转型;由中成药向生物药、化药、医疗器械、互联网医药等全产业转型;由中国本土化向全球化转型,稳步实现生物制药战略规划。
转型的关键,在于研发。数据显示,2018 年 -2020 年步长制药的研发支出合计分别为 5.76 亿元、6.39 亿元和 7.22 亿元,同比分别增长 4.24%、10.87% 和 13.05%。
虽然研发支出有所增加,但不足十亿元的投入规模,与恒瑞医药等医药企业四五十亿元的研发支出相比,可谓小巫见大巫。
即使作内部支出比较,步长制药 2020 年 7.22 亿元的研发支出,不足其 83.73 亿元销售费用的十分之一。
更为诡异的是,即使屡屡喊出转型口号,近年来分红力度仍然令人惊讶。
数据显示,步长制药 2018 年现金分红达 13.73 亿元,2019 年更是高达 17.85 亿元。虽然 2020 年现金分红大幅减少,只有 5.82 亿元,但三年现金分红总计已接近 36 亿元。
高额的现金分红确实能够受到投资者的欢迎和肯定,但身处企业转型的关键阶段,不将预留资金加大研发投入作为首要考量,也备受行业专家质疑。
要知道,中成药企业转型做生物药本就是一件很困难的事情。最近的例子就是康弘药业,近年来也积极布局生物药的研发,但是在不久前宣布其明星产品康柏西普多个海外临床试验叫停,损失近 14 亿元。
康弘药业 2 年时间、一个项目投入近 14 亿元,而步长制药宣称近年来在研产品 234 个,包括中药 12 个、化药 203 个、生物药 14 个、医疗器械 5 个,如此多的在研项目,三年总共支出的研发费用却不足 20 亿元。
研发投入如此吝啬,步长制药究竟在进行着一场什么样的转型呢?《正经社》医药分析师将持续关注。

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GMT-6, 2021-5-12 08:22

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