可穿戴摄像龙头商业模式独特 GOPRO上市两月股价翻番

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来源：中国证券报 作者：刘杨

由于市场对可穿戴摄像头市场不断开拓的盈利模式看好，美国可穿戴摄像龙头企业GOPRO（NYSE:GPRO）自今年6月26日于纳斯达克上市以来涨幅已然翻番，上周五收于51.80美元，较其招股价24美元上涨116%，并于当日盘中创下52.13美元的历史新高，目前公司市值为65.27亿美元。

GOPRO被华尔街机构誉为2014年以来最令市场期待的IPO之一，今年以来，GOPRO逐步搭建起以视频内容与用户社交为核心的媒体生态圈，成为从硬件向平台转化的典范。分析人士指出，该公司上市以来的优异表现，是市场对可穿戴摄像头应用前景和盈利模式的肯定。

用户享受极致体验

GOPRO在上周的五个交易日中，连续实现收涨，周度涨幅为18.64%，远跑赢美股大盘。其主要原因是该公司开创性地把运动摄像机与宠物狗挂钩，市场对此一致叫好。

GOPRO此次推出的专门为宠物狗配备的Fetch产品，将其固定在宠物狗背上就可以帮助狗主人在上班或出差时观察自己的宠物，这受到了宠物爱好者的极大好评。

GOPRO是一家专门生产可穿戴式摄像机的公司。该公司主要为极限运动爱好者提供极限运动记录，以高清、体积小、重量轻、抗抖动以及丰富的固定、携带配件等优势领先于市场其他竞争产品，可以在包括潜水、跳伞、攀岩和冲浪等各种极限运动环境中使用。

GOPRO成功地解决了极限运动爱好者的迫切诉求——在进行极限运动的同时，把自己完美的表现记录并分享给他人，可以在不打断用户进行其他活动的情况下完成拍摄和记录，并帮助用户通过照片和视频分享各种运动体验。目前该公司最新一代的HERO3+产品不仅具备防水、防震、轻便的特点，还可直接连接WIFI，通过移动终端显示并共享视频。

值得一提的是其独特的“摄像头拍摄产生内容——社交平台分享——增强品牌认可度——转化为销量”的商业模式，不仅解决了图像捕捉的技术难点为用户提供了极致的体验感，还为用户搭建了一个内容分享平台，从前端的硬件产品开发到后端的软件应用服务，成功实现了从硬件向平台的转化，进而提高了营销效率。

营收增长强劲

在GOPRO别具特色的商业模式的刺激下，该公司的财务数据也可圈可点。根据其向美国证券交易委员会（SEC）提交的财报文件，2013年该公司实现营业收入达9.86亿美元，同比增长87.4%；全年的净利润为6100万美元，毛利率为36.7%。

GOPRO今年第一季度实现2.357亿美元的营收，同比下滑7.6%。在截至今年3月31日的第一季度，实现净利润1100万美元，与去年同期的2300万美元相比缩减一半多，这主要由于研发成本的上涨所致。

今年7月31日GOPRO发布其上市后的首份财报。根据财报，今年第二季度公司实现营收2.447亿美元，同比上涨38.1%，超出市场预期。该公司首席执行官伍德曼强调了财报中所呈现的诸多亮点，他指出，通过改善与百思买、塔吉特和亚马逊等大型经销商的关系，该公司的营收增长强劲，并表示该公司在北美市场以外的地区存在业绩增长空间。

摩根大通7月21日将GOPRO股票评级评为“增持”，目标价定为51美元，该行分析师考斯特认为GOPRO是一家盈利颇丰且处于快速增长期的消费电子类公司；派杰也将其股票评级定为“增持”，目标价48美元。


对于未来的发展，考斯特认为，GOPRO公司应继续添加媒体方面的内容，即用户通过GOPRO的原创内容，进行广泛的媒体传播，“在媒体业务领域，公司拥有一个强大而独特的机会，我更愿意把它视作一家媒体公司”，另外还应加强与现有平台伙伴的合作，比如Virgin America和Xbox Live等。据不完全统计，每天有超过6000段使用GOPRO拍摄的视频被上传到YouTube上。

业内人士指出，目前可穿戴设备市场的问题在于，企业如何突破现阶段下的用户粘性瓶颈。不仅仅是硬件上的开发生产，更重要的是能够实现与社交平台的紧密结合并利用大数据延伸出多元服务模式。例如可穿戴企业耐克通过FuelBand智能手环与NIKE+的软硬件整合持续扩大平台用户规模，打造基于社交的全球第一运动平台。