利比亚主权基金蒙受巨大损失

郑瑟

来源： 上海商报

商报记者 徐志凤

　　据外电消息，利比亚政府的一份机密文件显示，该国主权财富基金“利比亚投资局”所持有的金融产品，是由高盛、法国兴业银行、汇丰等多家全球知名金融机构出售给卡扎菲政权的，其中有些交易早在去年年中就蒙受了巨大损失。

        总资产５５３亿美元去年二季度亏４．５％

　　５月２６日，一个国际组织公布了一份利比亚政府的机密文件，这份内部报告是由利比亚主权财富基金掌控者“利比亚投资局”提供的。

　　该组织官网披露，利主权基金截至２０１０年６月３０日的总资产约为５３３亿美元（主要是出售原油所得），比上一季度减少了４．５％。目前，该基金仍处于卡扎菲的控制之下。

        数据显示，利比亚投资局持有约５２．３亿美元的股票和３．３９亿美元债券，还有１９８亿美元的现金资产；利比亚投资局在包括对冲基金在内的另类投资中注入了约３．５１亿美元。

       另外，利比亚投资局在证券衍生品上投资了大约１２．５亿美元，不过截至去年６月３０日，这些投资的账面价值仅剩下１９９０万美元，损失高达９８％。

　　多家英美银行持有利比亚投资局的基金份额。其中，两家最大的银行就是英国汇丰控股和美国高盛集团，总额超过３．３亿美元。截至２０１０年６月３０日，汇丰控股通过１０个账户持有利比亚投资局的２．９２７亿美元，而高盛集团通过４个账户持有该基金的４４００万美元。

　　此外，利比亚投资局还投资了包括美国通用电气、英国石油、诺基亚以及大量美国国债资产。

　　报告称，由法国兴业银行安排的三项交易从１８亿美元的初值锐减至１０．５亿美元，其中一项１０亿美元的交易前３个月就贬值４３％。

　　对摩根大通、瑞士信贷和法国巴黎银行金融产品的投资其市值也出现大幅贬值。结构性产品是根据客户特定需求定制的投资，通常是基于衍生品的交易。

　　不过，汇丰控股、美国高盛集团以及法国兴业银行目前都不愿就这一文件的真实性发表评论。由于这一报告的截止日期是在去年年中，分析人士认为，已无法核实高盛和汇丰目前是否继续持有该主权基金的投资份额。利比亚投资局也未回应媒体请其置评的要求。

　　今年２月路透社报道，维基解密透露，多家美国银行都为利比亚主权基金管理现金投资，每家银行管理的投资现金都在３亿到５亿美元之间，总金额达到３２０亿美元。

　　上述国际组织获悉的这些内部消息引发了对西方国家热衷于介入利比亚局势的更多疑问。一名运动人士罗伯特－帕尔默表示：“考虑到卡扎菲有利用国有资产为个人谋利的明显嫌疑，这么多顶尖金融机构乐意与其交易不得不令人惊讶。”　

       高盛导致利比亚１３亿投资亏损超９８％

　　５月３１日，《华尔街日报》援引高盛集团的一份内部文件称，高盛集团于２００８年为利比亚投资局操作了９宗证券交易和一宗外汇交易，包括花旗银行、意大利联合信贷银行、西班牙桑坦德银行、德国安联保险、法国电力公司及意大利埃尼公司的股票。

　　由于市场的剧烈波动，在２００９年信贷危机袭来之后，利比亚投资局的这一笔投资遭受巨大损失，到２０１０年２月，这一投资组合的账面价值仅剩下２５１０万美元，相当于损失了９８％。

　　利比亚当局非常愤怒，他们向高盛集团施压，要求他们赔偿其损失。无奈之下，高盛集团决定以自身股权“肉偿”利比亚。

　　高盛集团的管理层，包括其首席执行官劳埃德·布兰克梵，不愿意因为这一笔１３亿美元的投资而破坏与利比亚投资局的良好合作关系。为此，高盛集团向利比亚提供了一个补偿方式：后者可以成为高盛集团的大股东之一。

　　高盛集团向利比亚投资局伸出了橄榄枝，允许后者购买最多达３７亿美元的股权。据说在２００９年５月－７月之间，高盛集团向利比亚投资局提出了三种方案供其选择，如果利比亚方面接受，就会获得高盛的优先股和无担保债务。每一个方案都承诺不断还本付息，最终抵消先前投资产生的１３亿美元损失。

　　不过，两者之间的谈判最终破裂，高盛集团的上述提议有实施，利比亚投资局也没能买入高盛集团的股份；而且像利比亚投资局这样的主权财富投资基金要入股高盛集团，必须首先得到美联储的批准。

当时，美国政府在资本金水平等方面给美国银行业施加了压力。２００８年９月，巴菲特的伯克希尔·哈撒韦达成投资高盛５０亿美元的协议，使伯克希尔获得了一笔现金流，而且还有可能持股高盛１０％左右。到２００９年５月，美联储告诉高盛，说它通过了“压力测试”，这意味着高盛不必筹集更多资本。高盛在今年４月份偿还了伯克希尔的投资。

       押注法国兴业银行１０亿美元缩水７１％


　　与此同时，利比亚主权基金因交予西方投行管理蒙受巨大损失，还并不仅限于高盛一家。在杰洛米·科维尔欺诈案之后，法国兴业银行一手安排了利比亚主权财富基金以１０亿美元押注本行股票的赌局。据了解，截至去年年中，此项交易——利比亚投资局５年中最大的一笔投资——的价值已缩水了７１％。

　　２００８年３月初，即科维尔５００亿欧元的流氓交易给法国兴业银行造成５０亿欧元损失仅仅１个月之后，利比亚投资局便达成了上述交易。当时，法国兴业银行正千方百计地安慰投资者，并填补资产负债表上的窟窿。

　　全球领先的金融集团与卡扎菲统治下的利比亚进行了一些大额交易，但这些交易很少令这个北非国家规模高达６５０亿美元的主权财富基金受益，却为银行们带来了丰厚的佣金——法国兴业银行此笔交易只是其中的一个例子。

　　法国兴业银行的交易包括１０亿美元的票据，应于２０１８年偿还给利比亚投资局，并且以几乎完全反映一笔对该行股票等值投资的市场表现的方式进行调整。

　　法国兴业银行的银行家们当时告诉利比亚投资局，对于美元投资者而言，股票投资容易受到汇率波动的影响，而投资于衍生品则可以对冲这种风险。

　　法国兴业银行拒绝置评，但表示：“法国兴业银行与多家主权财富基金打交道，在投资方面遵守一切适用的法律法规。但法国兴业银行不便就具体的客户和交易置评。”

　　兴业银行的文件明确指出，科维尔欺诈案和该行股价下跌，为利比亚投资局创造了一个买入的良机。

　　当债务繁荣登峰造极之时，兴业银行股价曾上探每股１５８．４２欧元的高点，但科维尔欺诈案曝光当日，跌至７５．８１欧元。

　　提供给利比亚投资局的销售说明文件称，兴业银行有可能被收购，因此该行的股价已明显低估。一份“投资背景”的摘要称，“和以往任何时候相比，在新闻和分析师预测中都出现了更多的并购传闻。”这些文件上有利比亚投资局执行董事穆罕默德·拉雅斯及其副手穆斯塔法·查提的签字。

　　根据Ｇｌｏｂａｌ Ｗｉｔｎｅｓｓ此次公布的对利比亚投资局投资组合的概述。在文件中，利比亚投资局对兴业银行股票的押注以“兴业银行欧洲中期”的名目出现。这是西方银行卖给利比亚投资局的多个“结构性产品”中表现最差的一个。

       利在全球资本市场抛洒“石油美元”

　　利比亚投资局成立于２００７年，利比亚拥有非洲最大的石油储量，每年原油出口额高达３４０亿美元，超过７０％的石油销往欧洲市场。２０１０年，利比亚财政收入的９２％来自石油。而利比亚投资局坐拥数百亿美元的石油收益，积极在全球资本市场“抛洒”其石油美元。

　　由于美国在２００４年开始对利比亚实施了经济制裁，利比亚当局把这些石油收入投入到与之经济联系更紧密的欧洲资本市场。２００８年，利比亚投资局开始进行首次外部投资。２００８年７月，利比亚投资局第一次出手就是买入了富通荷兰－比利时银行的股份，但利比亚投资局并没有证实这一投资。

　　欧盟委员会今年３月在宣布冻结利比亚领导人卡扎菲海外资产时承认，利比亚投资局已经持有规模可观的欧盟资产。据不完全统计，利比亚投资局在欧洲的资产包括：英国培生公司３．２７％的股份（该公司为《金融时报》和《经济学人》的出版人）；意大利联合信贷银行７．６％的股份；意大利器械工业投资公司（Ｆｉｎｍｅｃｃａｎｉｃａ）２％的股份；意大利尤文图斯足球俱乐部７．５％的股份和菲亚特汽车公司的少量股份。

２０１０年，在俄罗斯铝业联合公司的首次公开募股中，利比亚投资局以３亿美元购得１．４３％的股份，成为继俄罗斯国家发展银行联邦对外贸易银行（ＶＥＢ）之后的第二大少数股东。