顺丰拟作价433亿借壳上市 估值超申通圆通

蒹葭

顺丰拟作价433亿借壳上市 估值超申通圆通

　　继申通、圆通拟借壳登陆A股之后，又有一民营快递巨头即将上市。

　　5月23日，马鞍山鼎泰稀土新材料股份有限公司(以下简称“鼎泰新材”)发布公告，宣布将其全部资产和负债与顺丰控股100%股权进行置换。

　　根据相关规定，此次交易构成借壳上市。交易完成后，公司实际控制人随之变更为顺丰控股实际控制人王卫。

　　顺丰控股预估增值两倍

　　被借壳方鼎泰新材于2010年上市，主营业务为生产、销售稀土合金镀层钢丝、钢绞线和PC钢绞线等金属制品。公司近年来净利润整体呈快速下滑趋势。鼎泰新材表示，“公司现有主营业务未来的盈利成长性不容乐观。”而对于注入快递物流相关业务、置出公司原有业务，鼎泰新材称可从根本上改善公司的经营状况。

　　根据公告，鼎泰新材全部资产和负债初步作价约8亿元，顺丰控股100%股权初步作价约433亿元。双方通过置换后，差额部分由鼎泰新材以发行股份方式向顺丰控股股东购买。

　　顺丰控股此次预估增值311亿，增值率为227.11%，不及另外两大快递巨头申通和圆通755%和413%的增值率。不过就预估绝对值来看，远超申通和圆通169亿元和175亿元的评估值。

　　此次交易中，顺丰控股管理层还做出业绩承诺，预计2016年至2018年扣非后净利润分别不低于21.8亿元、28亿元和34.8亿元，同比增长均保持在20%以上。而2013年至2015年公司扣非净利润分别为1.5亿元、9.20亿元和16.23亿元。

　　业务涵盖运输、金融等板块

　　今年2月，顺丰控股对外宣布进入上市辅导期。不过对于采取何种方式上市，顺丰控股方面一直未正式回应。

　　交易预案显示，顺丰控股已不仅仅是一家物流公司，其控股超过十家公司，业务板块涵盖快递、冷链运输、供应链金融、理财等服务。

　　顺丰航空也是顺丰控股业务一大亮点。截至目前，顺丰控股自营全货机30架，15架外包波音737全货机，且顺丰控股规划三年后顺丰航空自有机队规模将超过50架。

　　顺丰控股2015年的营业收入达到473.08亿元，在行业中仍保持着量级上的压倒性优势。顺丰控股表示，拟通过本次交易取得A股资本市场运作平台，未来可积极运用A股资本市场平台实现融资、并购整合功能，为顺丰控股长远发展奠定良好的基础。

　　截至目前，鼎泰新材董事会、股东大会尚未履行审议通过本次交易正式方案，且证监会也尚未核准本次交易。因此，该交易存在不确定性。

　　昨日下午，记者多次致电鼎泰新材证券代表处，均无法接通。

　　■ 放大镜

　　中科招商成功抄底鼎泰新材

　　已接受IPO辅导的顺丰突然改为借壳鼎泰新材，让市场意外。而买入鼎泰新材股票的投资者，更有“喜从天降”之感。中科招商集团执行副总裁在其朋友圈写道：庆祝中科招商举牌股结硕果。

　　在去年“股灾”期间，国内老牌PE机构中科招商，通过子公司中科汇通抄底买入鼎泰新材，截至去年年报，中科汇通持有鼎泰新材10.93%股份。据Wind数据显示，鼎泰新材2015年中报中还看不到中科汇通的踪迹，而7月8日中科汇通第一次举牌鼎泰新材，持股达到5.1%;随后7月16日再度举牌，持股达到10.01%，两次增持均价分别在27.44元、25.44元。而在鼎泰新材今年4月1日停牌时，股价为27.7元，中科汇通已有盈利。

　　顺丰借壳鼎泰新材的交易中，中科汇通持有的2552.96万股鼎泰新材股份将被原额置换成顺丰股份，占顺丰上市后的0.61%，如考虑增发资金，则持股比例将进一步稀释至0.52%。

　　以顺丰433亿元的估值计算，这部分股权已值2.64亿元，而中科汇通还将继续享受顺丰上市后的估值上涨。

　　除去中科招商外，还有“牛散”出现在鼎泰新材今年一季报中。李素霞为今年一季度新进股东，目前持有鼎泰新材71万股，占公司总股本0.61%，列公司第10大股东。

　　鼎泰新材现任多位高管亦出现在鼎泰新材前十大股东名单中。其中，公司总经理刘凌云持有公司719.74万股，列第3大股东;副总经理宫为平今年一季度增持4.26万股，现持有265.48万股，列第4大股东;董秘黄学春持有243.8万股，列第5大股东;副总经理唐成宽持有165.89万股，列第7大股东;去年三季度才出现在公司前十大股东中的副总经理吴翠华持有92.4万股，列公司第8大股东。

　　■ 延展

　　快递三巨头“抢滩”A股市场

　　在不到半年时间内，国内快递业三巨头申通、圆通、顺丰接连宣布将通过借壳方式登陆资本市场。

　　2015年年底，A股上市公司艾迪西发布公告称，拟置出全部资产、负债，置入申通快递100%股权，作价169亿元。长江证券发布研报称，艾迪西的市值有望在借壳上市后达到351亿元。申通快递创始人、实际控制人陈德军、陈小英兄妹身家将达到207.8亿元。

　　今年3月，本打算IPO上市的圆通速递，也加入借壳大军，作价175亿元借壳大杨创世。券商研报预计，圆通上市后市值将达到473亿元。创始人喻会蛟、张小娟夫妇身家将达到304.42亿元。

　　5月6日，在艾迪西临时股东大会上，申通快递借壳等系列议案获得高票通过。业内人士认为，重组方案获股东大会通过后将进入监管部门审核阶段，若审核顺利，申通快递将成为首只登陆A股的快递企业。而对于圆通速递借壳，截至发稿，大杨创世仍未发布最新消息。

　　相较于申通快递和圆通速递，顺丰控股仍有诸多程序尚未履行。一位分析人士对新京报记者表示，从目前情况来看，顺丰控股仍需至少半年的等待期。

　　对于快递行业扎堆上市的原因，有分析人士指出，首先是保障市场地位，上市可使企业在竞争中占据主动，扩大或保持自己的地位和名气;其次，企业转型必须依靠大量的资金投入，这就需要资本市场的介入。

　　受顺丰控股借壳上市消息影响，5月23日，物流板块午后集体拉升，截至收盘板块涨2.29%，其中大杨创世涨停，艾迪西涨6.29%。(来源： 新京报徐伟 李春平)

　　■ 人物

　　低调王卫身家有望超300亿元

　　马云最敬佩的人、曾拒绝马云马化腾的人、香港狗仔队卧底数月只为一睹真容的人、VC豪掷50万只为见一面的人……这些是出现在顺丰创始人王卫身上的传闻，而一贯低调的王卫，更是增加了这些传闻的神秘性。

　　而甚少出现在公众视野中的王卫，却因一次强硬表态成为网络红人。一个月前的“顺丰快递员被打”事件，向来低调的王卫强硬表态，在朋友圈称：“如果我这事不追究到底!我不再配做顺丰总裁!”

　　王卫如此强硬的表态，媒体解读源于其创业经历。顺丰优选前总裁刘淼曾公开表示，王卫是他见过的最有钱的工作狂，创业多年一直保留初期的工作习惯，20多年来，他每天工作14个小时再正常不过，还定期到一线收发快递。

　　而王卫自己，只有高中学历，从最底层的制造厂小工起家。1993年初，王卫用从父亲那里借来的10万元启动资金，在顺德注册了顺丰速运，初期只有6个员工。没有专门的运货车，王卫就和员工用背包、拉杆箱运货，被人称为“水货佬”。

　　这个6个人的公司，发展成为了如今拥有34万名员工，1.6万台运输车辆及遍布世界的12260多个营业网点快递业巨头。

　　在今年3月份发布的《2016福布斯全球富豪榜》中，王卫凭借42亿美元(约合273亿元人民币)，位列全球富豪榜358位，中国富豪27名，也是快递业首富。

　　在同业竞争对手纷纷借助资本市场力量情况下，在2011年曾表态坚决不上市的王卫，也开始运作顺丰上市。今年2月，顺丰刚刚完成IPO上市辅导。3个月后，顺丰更是选择了借壳这一“插队”的方式，加快上市步伐。

　　而顺丰快递作价433亿元借壳鼎泰新材，仅以目前交易估值计算，握有顺丰快递68.33%股权的王卫，身家已经是295.87亿元。而在三家的借壳预案当中，券商给予申通、圆通借壳后的市值较交易对价高出2倍、2.7倍，顺丰借壳上市后市值或将超过800亿元，王卫的身家将进一步增加。

　　来源： 新京报