30家旅游上市公司毛利难破10% 西安旅游在亏损边缘

蒹葭

　　刚刚过去的这个超级黄金周长假，全国旅游消费爆棚，我省旅游消费收入也出现大幅增长。然而，在旅游业一片红火的背后，传统的旅游社的利润却遭遇持续下滑。“客户在增长，大家都在忙，忙完一算账，全是白忙活。”一家旅行社的相关负责人这样说。

　　华商报记者对沪深两市30家旅游类上市公司进行统计梳理发现，传统的旅行社业务利润非常之低，多数毛利难突破10%。本地三家旅游类上市公司中，业绩差距较大，老牌旅游类公司西安旅游的业绩几乎是游走在亏损与保壳的边缘。

　　陕旅游收入十年达7倍多

　　增速比GDP快

　　“9月上旬就有不少市民来预订，节前出境团基本上都报满了。”西安市长安中路一家旅行社的销售负责人说，今年出境团仍以气候适宜的东南亚地区居多，去日本、欧洲等地的游客也不少。至于国内游和周边游，预订高峰是从9月下旬开始的。总体来看，今年因为假期时间更充裕，出游人数要比去年同期有所增长。

　　“旅游业是最有前途的行业。”这句话近两年被不只一人提起，其中既有携程创始人梁建章，也有“投资大师”吉姆·罗杰斯。有意思的是，罗杰斯看好中国旅游业的原因并不复杂：一是因为中国有13亿人口，都想出去看看，外国人也想到中国来看看;二是现在中国人出境和出游都比过去更容易了。

　　前瞻产业研究院的报告认为，中国旅游市场在近年来正迎来“最好的时代”。与其他很多行业发展相对放缓形成鲜明对比，旅游业的快速增长已成为我国经济的亮点之一。

　　据国家旅游局数据中心统计，今年上半年，国内旅游人数达到25.37亿人次，比上年同期增长13.5%。国内旅游收入达2.17万亿元增长15.8%，再次超过了同期的GDP增速。

　　我省旅游业也保持强劲增长。据陕西省旅游发展委员会统计，去年全省接待境内外游客44912.92万人次，同比增长16.45%;旅游总收入3813.43亿元，同比增长26.87%。而在2007年，陕西共接待境内外旅游者8139万人次，旅游总收入504亿元。也就是说，十年之间，陕西旅游人次、旅游收入分别达到当年的5倍多和7倍多。

　　虽然有阴雨天气影响，但陕西作为旅游大省在这个假期也收获颇丰。华商报记者从陕西旅游发展委员会了解到，国庆长假的前7日，我省接待游客达4856.82万人次，实现旅游收入238亿元。“旅游行业的高速发展源于强劲的内生需求。”西安交大经济与金融学院教授谈民宪表示，人们手里可支配的资金增多了，基本生活需求得到满足后自然会追求更高层次的精神需求，所以休闲度假的意识也就提升了，这可以用马斯洛需求层次来解释。同时，旅游目的地住宿、餐饮和娱乐等基础设施建设日趋成熟，也为游客提供更多服务并带来更多消费。

　　火爆的市场自然离不开国人的强劲消费。携程发布的《2016年国民旅游消费报告》显示，2016年中国游客在旅游上花了4.66万亿元，相当于每个国人花费3406元在旅游上。

　　赚吆喝不赚买卖

　　国内游一单只赚200元

　　“双节”出游高峰前，又到了旅行社忙碌的时候，但在省内一家旅行社负责国内游产品的孙华眉头并没有因此舒展：“虽然今年黄金周的游客数量增加，但不少散拼团都是靠着优惠价销售出去的，赚吆喝不赚买卖。”

　　华商报记者在节前走访了西安多家旅行社门市，发现“超值”、“特惠”的宣传常见。当然，一些热门目的地海南、云南、泰国等，以及一些季节制约的线路如甘肃胡杨林等，相比九月时报价的确出现上涨，不过在南门一家旅行社牛姓负责人看来，这和假期机票、酒店、地接等旅游资源涨价有关，“如果是乘坐汽车的中短途散拼团，报价甚至要比平时更低。”

　　这类低价团主要靠走量，每单旅行社赚的很少，尤其像一些千人游大团，旅行社在每单团费上的利润只有10多元。

　　该牛姓负责人介绍，旅游市场的繁荣并不能反映出旅行社行业的盈利状况。旅行社存在批发商和零售商，普通消费者最多接触的就是零售商，它们的收入基本就是赚差价，比如说批发商给的500元，它可以加100元利润，对外报价600元。另一类则是批发商，也就是专线，主攻出境、国内或某一类出游线路，门市收客后就交给各专线来操作，而专线盈利更多靠的是成本控制。他说，由于现在比价容易，行程也相差无几，所以在旅行社中，低价砸市的情形普遍，“平均国内团每单也就赚200元左右，出境团的利润要高一些，每单大约在500-1000元。”

　　30家A股旅游上市公司多数毛利难突破10%

　　华商报记者注意到，在A股上市的旅游类上市公司之中，大多旅行社毛利率还不到10%，搞旅行社老本行的利润不如搞副业。

　　今年年初，飞扬旅游开始接受IPO上市辅导，筹备转战A股。财报显示，这家新三板公司转板的信心来源于连续增长的营收和净利润表现，同时毛利率较高的自主路线获得的收入占总收入比重一直在上涨。那么，被视为毛利较高的自主路线究竟有多高呢?近3年来，这家公司一直保持在25%左右的增长，这还是其坚持B2C模式所取得的，即不产生业务员跑单、不设承包挂靠门市、不做同业回扣等成本。

　　有券商研报指出，大多旅行社毛利率还不到10%，纯利润仅有2%，批发业务还要更低一些。一方面这是受行业整体经营状况所致;另一方面则是业务结构影响，尤其是出境批发业务对毛利率的拉低效应明显。

　　华商报记者通过Wind资讯对上市旅游企业进行梳理发现，按照中信证券行业分类，上市景区、旅行社和酒店类旅游公司一共有30家，大致可分为两类：一是行商，主要提供旅行服务;二是坐商，主要是围绕景区开展服务，坐地收费。

　　从各企业的业务结构看，毛利较高的基本是旅行服务以外的板块。像上半年取得3.47亿元净利润的中青旅，酒店和景区经营的毛利率都超过了80%。旅游产品服务只有8.42%。张家界同样如此，景区、环保客运甚至观光电车的毛利率都达到50%左右，旅行社服务只有5.9%。

　　在中国国旅参股控股的5家公司中，中国国际旅行社在上半年创造的净利润，远低于从事免税店销售的几家子公司和孙公司。主打出境游的凯撒旅游、众信旅游，应当算是旅行社里盈利能力较强者，从上半年的毛利率看，众信旅游的出境游批发和零售毛利不过8.81%和15.08%;凯撒旅游批发、零售和企业会奖分别是5.84%、16.33%和13.17%。

　　陕三家旅游上市公司

　　西安旅游徘徊在亏损边缘

　　华商报记者发现，在我省旅游业持续上升的背景下，西安旅游、曲江文旅、凯撒旅游这三家注册地在陕的旅游类上市公司，业绩差距较大。

　　曲江文旅2017年半年报显示，前半年公司营业收入5亿元，同比增长4.91%;景点及旅游行业平均营业收入增长率为20.60%;归属于上市公司股东的净利润5069.55万元，同比增长19.16%。值得注意的是，曲江文旅10月29日晚间公告，华侨城西部投资拟113.58亿元增资公司控股股东的母公司曲江文投，其中86.39亿元为新增注册资本，27.19亿元计入资本公积。交易后曲江文投注册资本升至169.39亿元，华侨城西部持股比例达51%，从而间接控制曲江文旅51.66%股份，公司实际控制人将由西安曲江新区管理委员会变更为国务院国资委。

　　凯撒旅游上半年，实现营业收入34.05亿元，同比增长30.84%;归属于上市公司股东的净利润1.34亿元，同比增长136.11%。

　　与凯撒旅游、曲江文旅业绩增长不同的是，西安旅游今年上半年却出现亏损，报告期内归属上市公司股东的净利润-800万元~-600万元。公司表示，较上年同期利润减少，主要原因系报告期投资理财收益减少影响。如果没有投资理财收益的话，亏损幅度会更大。

　　近年来，西安旅游的经营业绩就游走在亏损的边缘。财报数据显示，2012、2013年公司分别实现净利润2112.24万元、857.02万元，同比下降23.29%、59.43%;2014年亏损更是达到2086.18万元;2015年、2016年公司虽然实现扭亏为盈，但主要得益于收到拆迁补偿收入、政府补助收入以及投资理财收益增加等综合影响所致。

　　有不愿具名的券商人士分析，西安旅游作为陕西旅游行业老牌上市公司，近些年却持续遭遇业绩下行与亏损风险，甚至一度要为保壳所困扰。公司主营业务酒店、旅行社属于传统行业，在传统行业业绩利润下降明显的情况下，需要加速转型升级，然而，目前来看，尚未有转型的亮点，这一点需引起公司管理层的高度重视。

　　成本偏高影响增利

　　转型和拓展是方向

　　国家旅游局的一组数据显示，截至2015年底，全国旅行社总数为27621家，2015年度全国旅行社营业收入4189.01亿元，营业利润18.60亿元，平均每家旅行社年营业利润只有6.734万元。

　　易观旅游行业中心资深分析师姜昕蔚认为，传统旅行社对成本的控制有待提高。她说，有些旅行社的营业额以亿元计，但成本支出同样不相上下，利润率可能只有5%左右。对于当前的旅游业来说，提高单价或者争抢更高的市场占有率并不容易，所以，控制成本费用已成为增利的主要途径之一。通常旅行社的成本费用由营业成本、营业费用、管理费用和财务费用等构成。在不削弱营销费用的前提下，可通过灵活的成本预算指标、引入先进的成本管理制度、培养全员成本费用控制意识等手段来优化企业经营和管理。

　　申万宏源西安科技路营业部投资总监屈放分析，旅行社要改变增收不增利的窘境，不仅要平衡好营收与成本之间的关系，还应在旅游产品的设计上进行精细化雕琢。以旅游目的地为例，如果旅行社自建设施能够满足游客从玩、住、行、食等各方面需求，那么产生的衍生消费就能带来更多利润。

　　陕西师范大学经济学博士毕超认为，旅行社净利润的下降，从一个侧面也说明了这个行业已属于充分竞争的行业，从另一个角度来看，对消费者来说则是好事情。未来来看，旅游社要想改变“白忙活”的现状，就需要转型和拓展新业务，利用自己的优势和资源做差异化产品。还可以形成组合产品，以吸引高端消费者。 华商报记者 李程 摄影 黄涛


　　来源:华商报