东亚和太平洋地区为全球经济增长的主要推手

郑瑟

　　世界银行最新发布的2018年经济展望报告，让全球的目光聚焦到了亚洲的科技业。

　　过去很多年，提及科技业，人们首先想到的是美国的硅谷。到了前些年，中国的互联网产业又让很多人惊讶。而根据世行的最新报告—今年全球GDP将增长3.1%，是近7年来最佳表现。其中，东亚和太平洋地区为全球经济增长的主要推手。根据彭博的统计数据，今年亚洲企业获利成长率预估为8.6%，若区分产业类别，科技业获利将年增18.4%，居各产业之冠。亚洲科技行业将是全球经济增长的明星。

　　整个行业的崛起，让更多资本希望能够进入市场分一杯羹。令人意外的是，尤其在尚未成熟开发的东南亚，科技市场被视为“金矿”。谷歌和淡马锡近日发布的报告就指出，预计到2025年，东南亚的互联网经济将会增长至2000亿美元。从2016-2017年第三季度，该区域互联网产业吸引了120亿美元投资，这一数字在2015年，只有10亿美元。大量的初创公司在这里孕育或成长，而来自中国科技巨头的资金和技术，则被认为重新塑造了东南亚初创公司的生态。

　　世界银行报告认为，2017年全球经济的增长关键来自新兴与开发中国家，又以东亚和太平洋地区增幅最大。而根据资料统计，今年亚洲科技业获利年增率上涨18.4%，居各产业之冠。根据瑞士信贷证券预估，今年亚太科技产业每股纯益成长率将达48%，远高于亚太地区各产业平均的18%。

　　因此，这是外资“钱”进亚洲的首要停靠站。而今年科技业创新应用丰富，包括：人工智能、AR/VR、自动驾驶、5G和云端等，将吸引更多国际资金流入，为亚股提供上涨动能。

　　再者，去年全球经济同步扩张、基本金属价格上涨双重驱动下，全球半导体销售持续走升，诸多材料、零组件陆续发生缺货潮，带动半导体内存、硅晶圆、被动组件、手机面板等报价全面大涨，亚太科技产业将成最大受惠者。

　　增长是一方面，在未来，亚洲的科技业或将往高端化发展。美国总统特朗普上台之后不断推出新政，刺激美国经济发展，其政策牵动的不仅是美国，对亚洲科技行业也产生了较大的影响。彭博分析师 Anthea Lai、Simon Chan 等人认为，为了应对美国更高成本的制造行业所带来的压力，亚洲科技公司很可能会加速开发高端产品。早在2016年，在LG Electronics 旗下家用电器部门里，已经推出了一条更高端、利润率也更高的产品条线，其产生的利润已超过全球最大的大型家用电器制造商之一Whirlpool。

　　在成为经济增长明星的亚洲科技业中，跑出了一匹来自东南亚的黑马。

　　谷歌和淡马锡的报告就指出，预计到2025年，东南亚的互联网经济将会增长至2000亿美元。即便是在2018年年底，预计也能达到500亿美元。对于区域内的互联网企业和投资者而言，这一数字令人兴奋。很多公司将加大资金投入，在市场中站稳脚跟。

　　用户快速增长，是市场增长的重要原因。截至去年年底，东南亚的互联网活跃用户已有约3.3亿，年增长量约13%。而该产业下的所有分支项目都在过去一年快速增长。其中，在线旅游、电子商务以及打车服务将成为增长亮点。电子商务的成交金额在2017年达到了110亿美元，几乎是2015年的两倍。同样翻倍的还有打车服务。2015年该区域互联网打车服务的成交金额为25亿美元，而去年已达到51亿美元。

　　无疑，在未来几年，这一区域的互联网经济将会以惊人的速度增长。具体到国家，印尼、新加坡、马来西亚、菲律宾等国家表现不俗。根据调研公司CB Insights去年9月的报告，在成交量和资金方面，印尼几乎要赶上新加坡，排名区域第二。马来西亚排在印尼之后，吸引的资金要比新加坡少约1/4。

　　事实上，早在2016年就有行业专家预测，2017年会是东南亚“初创公司之年”。在去年，大量的初创企业，或孕育成形，或茁壮成长。与更加成熟的中国科技业相比，东南亚地区的科技市场，近年来常被视为尚未开发的金矿。这一区域的科技产业，尤其是互联网产业，被很多市场观察者认为将进入“黄金十年”。

　　这一区域初创公司的崛起，有着多方面原因。东盟国家有6亿人口，9个正在成长的经济体，这一条件决定了大量初创公司能形成或很好地发展。

　　中国企业的投资，也推动了这一趋势，比如新兴的独角兽公司Grab和Lazada。此外，中国的“一带一路”倡议，在很大程度上亦让中国的科技和资金进入东南亚互联网产业。印尼新闻聚合平台Mainspring创始人刘伟瀚(Liew Weihan)此前接受《中国日报》采访时表示，这一区域互联网产业受益于中国的“一带一路”倡议，行业科技、资金和经验多来源于中国。但市场本身的吸引力，是这些资金涌入的重要原因。一些市场观察者则认为，阿里巴巴和腾讯已经开始推动区域内的初创公司生态系统成形。彭博金融评论栏目Bloomberg Gadfly的科技专栏作家Tim Culpan认为，从积极的角度来看，更多的投资兴趣和资金，能够帮助这一区域发展。阿里巴巴和腾讯无疑是社交、电子商务和支付方面的领军者，他们的投资将刺激当地的初创公司。但从消极方面来看，这一区域刚刚从美国的科技统治中“断奶”，却又依赖上中国的科技巨头。

　　今年晚些时候，中国音乐集团(China Music)有望成为多家带着巨额估值上市的中国互联网公司之一。公司高管和银行业人士相信，这家在线流媒体服务公司的价值可能高达300亿美元，使其成为香港私人股本公司太盟投资集团(PAG)及其交易撮合者单伟建的投资组合中最赚钱的交易之一。

　　不过，在多年前买下中国音乐集团的这位太盟投资首席执行官，不会是唯一的受益者。2016年，他把自己一半的股份低价卖给了腾讯(Tencent)，并且把中国音乐与腾讯旗下规模小得多的音乐流媒体业务合并--合并后的实体如今使用腾讯的宝贵品牌。

　　乍看之下，这样一笔对腾讯如此有利的交易可能看起来有些奇怪。但这笔生意的价值在于播放音乐的许可证，其中一些许可的期限仅为两年。当许可到期时，腾讯的雄厚财力意味着，它可以在竞价时轻而易举地压倒PAG。单伟建表示，结成联盟是两害相权取其轻。

　　"我们双方都是中国音乐的股东，"单伟建表示，"合并之所以有道理，是因为腾讯的财力雄厚，合并后的企业在竞争版权许可和实现增长方面处于有利得多的地位。"

　　中国音乐的故事说明，拒绝腾讯--以及中国科技界另一家巨头，阿里巴巴(Alibaba)--有多难。凭借其庞大的资源和长远的眼光，这两大中资集团正在改变亚洲的投资格局，给私人股权和风险资本公司、以及寻求资金的初创企业带来挑战。在亚洲部分地区，日本投资集团软银(SoftBank)扮演着类似的角色。

　　若加在一起，这三巨头随时可以投资数百亿美元。他们的投资能力超过了其他任何资本来源，这意味着他们可以决定亚洲各地新兴产业的赢家和输家。传统投资者主要关注财务回报，而这三巨头在很多情况下有着不同的目标--从他们自己的战略目标，到挫败某个对手。

　　企业融资中国创业融资大有学问桑晓霓:对创业者来说，最重要也最令人焦虑的决定或许是选择用谁的钱。最大的陷阱之一就是从错误的投资者那里拿钱。

　　其结果是，私人股本集团(它们一直是颠覆性企业的传统投资者)如今沦为颠覆对象。

　　比较传统的投资集团从养老基金、主权财富基金和富有的家族企业筹集资金，而这些出资方往往期望在短短几年后就获得高回报。面对投资新贵的激烈竞争，一些老牌投资者抱怨道，阿里巴巴和腾讯到底是在支持创新和竞争，抑或其前所未有的实力实际上在抑制经济活力?

　　"这种担心是合理的，"中国一家私人股本公司的负责人表示，"他们必须懂得规矩。他们如此强大，以至于正开始滥用他们的地位。"

　　腾讯和阿里巴巴在中国国内市场的触角范围，使美国的大型科技集团相形见绌。麦肯锡(McKinsey)的数据显示，美国大型科技集团在其国内市场风险投资总流量中的占比不足5%，而阿里巴巴和腾讯在中国内地风投流量中的占比达到40%-50%。

　　"如今，阿里和腾讯如此强大。他们是适应者，不是创新者，"在科技领域有专长的某家国际私人股权公司的中国区负责人表示，"整个体系需要制衡。但是他们会阻止创新吗?他们能控制自己的威力吗?"

　　对于亚洲雄心勃勃的年轻科技公司的拥有者来说，这些新投资者有着巨大的吸引力--考虑到他们拥有雄厚的资源，且不急于让旗下公司上市(这一点与传统投资者形成鲜明对比)。

　　不利的一面是，这些新投资者可能有不同的议程，而不仅仅只看新公司的财务业绩。风险在于，如果阿里巴巴和腾讯本身的目标改变，他们可能愿意牺牲自己的投资。

　　总部位于北京、专注于早期投资的风投公司高榕资本(Banyan Capital)的创始人张震表示，一些较为传统的资本来源正在被边缘化，因为"创业者需要资源和流量"，而这些只有大型互联网公司才能提供。

　　但他担心，创业者可能也被迫过早地在不同互联网巨头相互竞争的生态系统中作出非此即彼的选择，从而让一家年轻的公司暴露于风险。

　　新投资者的动机并非总是显而易见的原因之一是，腾讯和阿里巴巴通过多个部门完成交易。阿里巴巴会利用自己的资产负债表、自己的风投基金或其创始人马云(Jack Ma)的多个家族理财室。它还投资于其他基金。阿里巴巴一名发言人表示，其投资策略是"支持最有前途的本土创业者研发创新技术"。

　　腾讯也利用其资产负债表和风投基金，同时也投资于其他风投基金。腾讯创始人马化腾(Pony Ma)有时也会自己写支票。麦肯锡的数据显示，腾讯在自己的资产负债表外管理着600亿美元资产。

　　例如，腾讯是高榕资本的投资方。高榕资本为总部位于上海的电商公司拼多多(Pin Duo Duo)提供了初始资本。之后腾讯在拼多多的早期阶段加入进来，同时加入的还有红杉资本(Sequoia Capital)和京东(JD.com)。如今拼多多牢牢地落在腾讯阵营，在电商领域与阿里巴巴对阵。

　　旗下管理着2170亿美元(麦肯锡数据)的软银甚至拥有更大的实力。超过三分之一的资源在其愿景(Vision)基金中，苹果(Apple)、鸿海(Hon Hai)以及沙特阿拉伯和阿比扎比的主权基金都是该基金的共同投资方。

　　这些新投资者的诱惑力可能是无法抗拒的。当王俊在1999年创办北京华大基因研究中心(Beijing Genomics Institute，简称华大基因)时，红杉中国(Sequoia Capital China)--美国西海岸风投集团红杉资本在北京设立的分支--成为其早期投资者。但当王俊离开华大基因、去创办一家新的医疗技术初创公司时，他拒绝了红杉的估值和条款。相反，他的第一笔资本来自腾讯的马化腾，马化腾给王俊写了一张约2亿美元的支票，使新公司碳云智能(iCarbonX)几乎在第一天就具有10亿美元的估值。必须牢记为其投资者赚取至少20%回报的红杉迅速退出。

　　阿里巴巴、腾讯和软银对年轻企业格外有吸引力，因为他们基本上没有传统风投和私人股本公司设置的那种时间限制。大多数创业者表示，他们寻求长期资本。但印度移动支付公司Paytm创始人维贾伊•谢卡尔•夏尔马(Vijay Shekhar Sharma)称，他用该公司40%的股权换取阿里巴巴的资金的原因之一是，他"需要源源不断的资本金"--这反映了需要依靠他人资金、而不能自行产生足够现金流的商业模式。

　　阿里巴巴和腾讯日益在多个行业和地域展开竞争，这意味着年轻企业日趋陷入非此即彼的阵营，由此带来他们将在两大竞争对手的角力中沦为棋子的可能性。

　　正因为他们如此强大，拒绝某一家科技巨头的资金可能是代价高昂的。在红杉资本的投资组合中有一家年轻的内容公司，其创始人担心，接受腾讯的资金可能会导致自己失去独立性。然而她发现，如果她拒绝腾讯的投资，腾讯旗下的微信(WeChat)可能永远拒绝她的内容。微信是无处不在的社交媒体平台，也被用于移动支付和电子邮件服务。

　　如果说中国风险投资市场已经成了阿里巴巴和腾讯之间的战场，那么亚洲其他地区往往呈现三足鼎立之势--软银也加入了竞争。

　　印度尤其如此--印度的创业者很少能从国内获得风险投资。因此，资本匮乏的印度初创企业不具备与亚马逊(Amazon)、谷歌(Google)以及Facebook等美国大型集团竞争的实力。

　　如今，印度很多领先的科技公司都有中资或软银的支持。"我喜欢外国风险投资围绕印度资产角逐的局面，"总部位于波士顿、专注于早期投资的经纬创投(Matrix Partners)的印度业务负责人阿夫尼什•巴贾杰(Avnish Bajaj)表示，"如果印度公司要与全球公司竞争，他们需要全球级别的资本水平。"

　　这日益意味着来自这三家公司之一的资本。的确，对三巨头资本的依赖程度如此突出，以至于如今一些创业者形容印度正迎来一个外资殖民时代。

　　Paytm的夏尔马表示，他从阿里巴巴获取融资是因为"中国今天所发生的一切，明天将发生在整个世界。你不得不把目光转向东方，才能看到未来"。

　　较为年轻的公司有时发现，在日益激烈的竞争中，他们在效忠问题上身不由己。2015年，当时还在阿里巴巴阵营的美团(Meituan)与大众点评(Dianping)合并，组成中国最大的在线服务公司，这笔交易意味着美团实际上投奔了腾讯(大众点评的股东)这一边。随后，阿里巴巴在合并后的公司发股之前抛售了美团股份，以压低股价。

　　印度尼西亚也出现了类似的情况。京东(腾讯帝国的核心部分)去年签署了投资印尼电商平台Tokopedia的条款清单，但据知情人士表示，阿里巴巴在去年夏天以超过10亿美元的资金抢先出手。结果是京东不得不退出这笔交易。

　　这三大投资方在亚洲各地扩大地盘的一个潜在危险在于，外国资本可能引发保护主义反弹。像Paytm这样的公司--经营移动支付业务，软银和阿里巴巴持有其60%股份--尤其容易受到冲击。当中国监管部门改变规定、禁止外国公司持有战略性金融公司的股份后，马云得以从软银和雅虎(Yahoo)手中拿到了阿里巴巴旗下支付业务支付宝(Alipay)的全部股权。

　　一些私人股本公司的高管担心，短期内他们无法与阿里巴巴和腾讯竞争，至少在中国是这样。"你需要从历史的角度看待他们，"一家国际私人股本公司驻中国办事处的负责人补充称，"眼下仍是强盗资本家的时代。这有一个过程。"

　　对创业者来说，关键在于想办法降低与投资新贵有关的风险。"最重要的问题是投资质量如何，"麦肯锡驻孟买的高级合伙人阿洛克•克什萨加尔(Alok Kshirsagar)表示，"最好的办法是让那些生态系统相互角力，以求从中得利。"

　　2018年博鳌亚洲论坛年会以“开放创新的亚洲，繁荣发展的世界”为主题，设置了“全球化与一带一路”“开放的亚洲”“创新”和“改革再出发”4个板块、共60多场正式讨论，紧扣现实需要，引发各方高度关注。另据报道，今年的论坛年会上，中国将推动对外开放再扩大，并推出一系列新的改革开放重要举措。可以预见，未来随着中国开放发展的力度进一步加大，亚洲国家之间的科技创新领域的合作领域和空间将会越来越大。

　　科技创新是支撑服务国际间互联互通、生态环境建设、人才合作与交流的有效手段，也是深化国际间开放合作的桥梁和纽带。如在“一带一路”沿线65个国家中，其中亚洲国家43国，约占“一带一路”沿线国家数量的三分之二。如果亚洲国家能够很好地进行科技创新合作，就会有力支撑“一带一路”倡议的具体落实。

　　首先，可以共同开展重大研究计划。亚洲各国自然地理条件复杂、生态系统多样，在全球环境保护和气候变化中占有重要位置。因此，可以结合近年来中国科学院牵头发起的“第三极环境”(Third Pole Environment，TPE)研究计划，吸收更多的亚洲国家参与。从地理的视角看，亚洲的核心区是以青藏高原为主体的第三极向西扩展，涵盖青藏高原、帕米尔高原、兴都库什、天山、伊朗高原、高加索、喀尔巴阡等山脉的泛第三极地区。泛第三极包括中国、尼泊尔、印度、不丹、巴基斯坦、阿富汗、孟加拉国、缅甸、斯里兰卡、塔吉克斯坦、吉尔吉斯斯坦、乌兹别克斯坦、哈萨克斯坦、土库曼斯坦、伊朗等 20 多个亚洲国家和地区，面积约 2000 万平方公里，人口多达 30 多亿。

　　通过“第三极环境计划”，可以从亚洲核心区域甚至全球尺度上深入认识亚洲地区的资源环境问题，引领亚洲地区有关国家的资源环境科学研究，加强亚洲地区生态环境和自然资源保护，提高应对气候变化、抗灾、减灾等灾害风险的管理能力，进而为应对全球性重大挑战提出有效政策建议和系统解决方案。在此基础上，可以探索组建亚洲地区绿色发展联盟。

　　其次，建议成立亚洲科技合作联盟。亚洲各国通过建立科技合作联盟不断深化和拓展实质性的科技合作，具体可以通过合作建立联合实验室和创新平台、开展科技园区(中国在这方面有丰富经验)合作和技术研发、联合培养人才、加强科技人才的交流等方式，促进相关技术创新的扩散、转移和产能合作。不断深化和创新“项目-人才-基地”相结合的科技创新合作发展模式，共同建设面向国际科技前沿、具有高水平研发能力、人才集聚、示范引领的创新平台。当前，尤其要加强亚洲各国在数字经济、人工智能、纳米技术、量子计算机等前沿领域合作，推动大数据、云计算、智慧城市建设，共同建设数字亚洲。

　　第三，加强知识产权方面的合作。知识产权对科技创新具有巨大的促进作用。从发达国家和我国的经济科技发展实践中可以发现，知识产权与创新能力呈现正比关系。因此，很有必要加强亚洲地区各国在知识产权方面的合作与协调。以知识产权为制度工具，进行技术、能源、信息、资金、劳务等资源配置，推动区域经贸分工与合作。可以通过协商建立亚洲区域性知识产权协商对话机制、争端解决机制和相关事务合作机制等。

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