美国通胀“气温”回升 加息仍要看情况

郑瑟

　　据路透社报道，德意志银行(Deutsche Bank)经济学家Joe LaVorgna周三(6月8日)撰文称，目前除了就业增速下降，美国宏观经济数据疲软，美国债务也是投资者担忧美国经济会出现衰退的重要因素之一。

　　LaVorgna在给投资者的报告中写道：“目前美国企业面临巨大的债务压力，非金融公司的债务从2010年第四季度到现在已经上涨了2万亿美元。”

　　到2015年年底美国所有公司的债务量已经上升至6.6万亿美元，而2010年年底的公司债只有3.8万亿美元。

　　LaVorgna认为公司债务量与GDP的比重是衡量经济衰退风险程度的重要指标。他在报告中写到：“目前非金融机构债务量与GDP的比重已经上涨至2009年第二季度以来的新高。2009年美国爆发金融危机，名义产出量也大幅下降。”

　　这也是美联储为什么对加息这么谨慎小心的重要原因。

　　美联储加息，企业的债务成本就会上升，盈利空间就会被压缩。正如德银在报告中指出的那样，目前银行放贷的标准正在收紧，随着美国放贷环境的收紧，美国经济和企业都将受到冲击。

　　他在报告中还称：“一个不断收紧的信贷环境将成为负债较多企业的最大问题。”

　　根据美国5月份疲弱的非农报告数据，在一个盈利不断下降的环境里，如果借贷成本上升，企业雇佣员工的数量增速也会下降，甚至会出现裁员现象。

　　因此随着公司借贷成本的上升，公司会考虑降低劳动力成本。进而，由于担忧失业，消费者会停止消费，企业的收入也会下降，这将形成一个恶性循环，最终经济出现衰退和危机。

　　苏格兰皇家银行(RBS)研究团队周五(7月1日)表示，美国的通胀在2015年全年几乎停滞不前后，于2015年底企稳回升，目前年率维持在1%左右。去除了波动性很大的食品和能源后，美国核心PCE已经从2015年中期的1.3%，升至目前的1.6%左右，且年内料将继续缓慢上升;到2016年底，预计该指数有望升至2%。

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