加速加息：美国鹰派已占上风

思齐

来源：第一财经日报

加速加息：美国鹰派已占上风

周艾琳

达拉斯联储主席费歇尔（Richard Fisher）释放重要信号：美联储更接近完成退出策略，美联储主席耶伦应尽早在发布会公布。在屡屡大超预期的美国经济数据面前，这一强势鹰派信号也似乎并不令人意外。

周三，费歇尔在接受路透社采访时表示，美联储将很快做好加息准备，美联储已更接近完成修改退出策略，且耶伦应在某次新闻发布会上尽早公布退出策略，但他对具体加息时点欲言又止。耶伦将于9月和12月举行新闻发布会，最近一次日期为9月17日。  

接近完成退出策略

费歇尔称，美联储将很快做好加息准备，但他不肯透露具体为何时，只是表示应比预期的时间更早。目前市场预计美联储于明年中开始加息。

“逐步加息不会对美国经济造成太大影响，当前美国经济形势很好。” 费歇尔表示，美联储如期在10月彻底退出量化宽松（QE），这出于两方面考虑：美国经济持续复苏，以及超级宽松的货币政策或惊扰金融稳定。

尽管美国通胀率仍略低于2%的目标值，但费歇尔表示这并不值得担忧。他认为，美联储对加息不能迟疑太久，若太晚加息或将导致美联储被迫采取“快速、颠簸的退出” （jerky exit）。

此前，国际货币基金组织（IMF）金融顾问兼货币与资本市场部主任何塞·维纳尔斯(José Vinals)在接受《第一财经日报》独家专访时便表示过类似观点。他称：“我们的基线预测是，在美国经济持续复苏的基础上平稳地退出QE，但不能排除‘快速退出’（Bumpy exit）的可能。若美国更快推进货币政策正常化，这或将带来一些‘意外’，如通胀水平高于预期，或金融稳定风险上升，届时宏观、微观金融审慎政策将对控制金融稳定风险束手无策，这将迫使美联储加速退出QE。”

费歇尔是美联储鹰派高官，在联邦公开市场委员会（FOMC）会议上拥有投票权。他的讲话或“透露真相”。此前FOMC会议纪要显示，美联储内部加息争议大增，这与费歇尔早前受访时发言一致。

经济数据向好

美国经济数据的普遍向好也进一步佐证了费歇尔的言论。


美国商务部公布美国7月工厂订单环比增长10.5%，虽然略不及预期的11%，但是也远高于6月的上涨1.5%，环比增幅为1992年有统计以来最高。工厂订单增多主要是受到飞机等运输设备订单飙升拉动。美国波音公司7月接到创纪录的324架飞机订单。包括飞机在内的美国7月耐用品订单环比上升22.6%，而美国7月扣除飞机非国防资本耐用品订单则环比下降0.7%。

此外，美联储周三发布了当前美国经济形势报告褐皮书（Beige Book）。褐皮书认为12个联储辖区中有10个地区的经济增长表现温和或缓慢，但都没有显著增长。

褐皮书显示，近几周所有地区经济活动温和增长；所有地区工资增幅几无变化，但部分地区因熟练工短缺，工资存上涨压力；绝大多数地区消费者支出温和增长；所有地区贷款都在增长；房产市场方面，新屋营建和现房销售温和增长；多数地区的制造业展望乐观。

美联储每年发布8次褐皮书，通过12个地区联邦储备银行对全美经济形势进行摸底。美联储褐皮书是FOMC会议纪要的重要参考资料。美联储将于9月16~17日举行FOMC会议。