日元汇率缘何出现新一轮跌势

思齐

来源：新华网  

近来，日元对美元的汇率出现新一轮跌势，东京外汇市场９日日元对美元汇率一度跌至１０６．３９日元兑换１美元的低位，为近６年来的最低点。

从２０１２年９月的７７日元兑换１美元的价位来看，日元对美元的汇率已经下跌了约２９日元，跌幅高达约３７％。日元汇率大幅下跌给日本经济和国民生活造成很大影响。

日元汇率缘何“跌跌”不休？此间经济分析人士认为，多种因素影响日元汇率走势，其中主要原因是安倍政权实施超宽松的货币政策；对美国即将结束量化宽松货币政策并有可能提高美元利率的预期，以及日本经济前景不乐观，投资者对日元缺乏信心等等。

安倍晋三在２０１２年１２月再次出任日本首相之后提出了所谓的“安倍经济学”，其中三大举措分别是“宽松的货币政策”、“积极的财政政策”以及“没有禁区的经济结构改革”。“宽松的货币政策”作为安倍“拯救”经济的首选，容易较快产生暂时效果，至少可以提振股市、消除日本持续多年的通货紧缩，引导物价上涨。

在安倍的直接授意之下，日本中央银行宣布设定通货膨胀目标，将每年的物价上涨目标设定在２％，并通过在债券市场大量购买国债等有价值证券的方式，向市场投放大量资金，诱导物价上涨。在央行的诱导下，日本的物价出现明显上涨，日元则应声下跌，并一路走软。日元对美元汇率从当年１２月的８２比１一直下跌至１０５比１，后投资者获利回吐，日元汇率出现调整。在最近半年间，日元对美元的汇率基本维持在１０１至１０３比１。

鉴于当前的日本经济形势，９月４日，日本央行行长黑田东彦在央行政策会议结束后表示，将继续实施宽松的货币政策，努力实现年物价上涨２％的调控目标。受此影响，日元出现新一轮跌势。最近几天，日元对美元汇率继续走低。

其次，美国即将结束量化宽松货币政策，美联储不久可能升息的预期也促使日元对美元汇率下挫。

随着美国经济复苏，经济分析师普遍认为，美国将在今年１０月结束量化宽松货币政策，并将从明年开始逐步提高利率。８日，美国长期利率进一步上升。市场分析师预计，美国很可能从明年春天开始提息，美元将进一步走强。因为美元长期利率的上升意味着投资高利率的美元，将比投资低利率的日元更能获取利差收益，市场很容易出现抛售日元，购买美元的趋势。

第三，日本经济形势不乐观，各种数据显示日本经济很可能陷入原地踏步的境地，投资者对日元前景缺乏信心。

尽管日本政府有关方面一直强调日本经济依然在缓慢复苏，预计今年第三季度会进一步改善，但最近发布的一系列数据表明，日本经济前景并不乐观，增加消费税对经济造成的不利影响远远大于政府当初的预计。９月８日，日本内阁府将第二季度的经济实际增长率下调至下降７．１％，这是多年来少见的降幅，投资者对日本经济缓慢复苏缺乏信心。

此间市场分析人士认为，纵观目前的国际国内经济形势，日元正处于下跌通道，虽然不能排除中途出现出售美元购买日元导致日元短期反弹的调整局面，但日元对美元汇率的总趋势将进一步走软，预计很有可能跌至１０９比１的价位。