美股剧烈波动之因 中概股走势受制经济

思齐

来源：21世纪经济网

北京时间10月29日晚，美联储正式宣布结束QE3。

QE3的退出进程符合预期。事实上，从2013年5月开始，关于QE3提前退出的声音就不绝于耳，只是，美联储在政策退出一直非常谨慎。

那么，告别QE3后，美国资本市场会怎么走？

10月31日，前美国卫思力集团主管合伙人兼大中华区总裁、资深投资人陆景锴接受21世纪经济报道记者采访时表示，“QE3结束后，不会有影响。”

陆景锴认为，此前，美国股票市场的波动主要是由于阿里巴巴上市和埃博拉病毒所引起的恐慌等因素所致，这些因素正在逐步消化。但接下来美国资本市场的涨跌，还需要观察。

此外，陆景锴仍看好中概股中的电商和移动等概念。陆景锴表示，他长期持有美股市场中的“老牌绩优股”。这些“绩优股”的特点是：公司本身不会赔钱，每年按时分红分息，而且到了一定的拐点。

美股剧烈波动之因

《21世纪》：QE3退出，对市场会有什么影响？

陆景锴：QE3结束是大家很早都知道的事情。此前，曾预期QE3将结束时，美股受了一点影响，但是，现在QE3真正结束时，对市场的影响是有限的。之后，其对市场实质性的影响还需要看美联储对利息的态度。

如果说，美联储未来一两个季度对利息的态度没有什么变动，QE3的退出不会有什么实际影响，毕竟投资人早有预期。

《21世纪》：最近美国资本市场行情波动的原因是什么？

陆景锴：美国股市已经连续上涨了好几年，涨多了总是会有很多资金感到害怕。之前的涨幅也让资金都有一定的利润，任何风吹草动，他们都有可能退出。

实际上，这次股票的下跌主要是从阿里巴巴上市之前的几天就已开始。阿里巴巴上市融的资金很大，想要在IPO时买到阿里巴巴股票的机构也非常多。阿里巴巴融了250亿美金，很多机构既然要抢进就需要从别的地方释放出来，才有备用资金。而这些资金有可能相当于阿里巴巴融资金额放大10倍甚至20倍的量级。

这是很庞大的数字，这些资金撤离出来，波动就很难免，所以在阿里巴巴上市之前这种反应已经体现了。有一些获利的资金想要把卖掉的钱转投资阿里，但是阿里的股票不见得能买到，那么就有一部分资金是滞留的。滞留的同时，因为前期的股票已经卖掉，也不知道买什么，所以市场就有一种下跌的力量。

《21世纪》：除了阿里，还有其它因素吗？

陆景锴：国际上有一些事件造成了投资人迟疑是否现在要入市。其中比较重要的就是埃博拉病毒。资金都在观察。当备用金不敢进入市场，以及市场有一定恐慌时，就会造成连环性下跌。这是一个必然的现象。而跌下来之后，市场发现埃博拉病毒并没有想象中那么严重，石油的价格也不断在下跌，而且联邦储备局的姿态一直表现出不会在短期之内进行加息。所以很多基本面因素支撑造成没有持续下跌。

而基本盘稳住了之后，大钱又进来了，一下子反弹得很厉害。上一波下跌时有巨大的成交量在原来的地方，反弹的话，从技术面的角度讲，还是要消化一些套牢的筹码，才会有继续上涨的空间。同时，市场还有谨慎的态度，对于埃博拉病毒和叙利亚等地方问题，还有一定程度的观望。也许还会再回调，把短期的筹码进行整理。但是，我认为，之后还会再上涨。

除非埃博拉病毒在中国大量出现，这会对全世界的股市造成很大的影响。埃博拉病毒主要是产生恐慌，而财经市场又经不起恐慌。一旦有风吹草动，股市就会跌得很厉害。

《21世纪》：接下来美国股市是否还会跌？

陆景锴：这个还需要观察。很多人都在观察，都会谨慎，场外的资金不见得会着急进来，有一些在场内的资金就会很紧张，这个股市的波动还会比较厉害。

美国的经济这几年来不会特别理想，但是每个季度都会有小幅度的成长，失业率每个季度都有小幅度地减少，这样情况下，股市会涨。好消息不断放出来，循序渐进，股市就会有看好未来的趋势。

中概股走势受制经济

《21世纪》：中概股未来的走势如何？

陆景锴：中概股主要牵扯到中国经济，因为受到房地产市场的影响，中国经济环境是有挑战的。

但是并不代表互联网或者移动互联网领域的企业业绩或者成长受到制约。除非房地产带来了比较大的影响，比方说，银行资金链断裂等，这种事情就会影响全局。如果这个事情不发生，成长性比较好的股票，还是有上涨空间。当然，中概股里面有些股票明显是处于走下坡的态势。

不过，中概股现在已经慢慢走出阴影。在国外，大部分的投资者去投资中概股，肯定会看公司规模、上市时间、成长历史等。我觉得，中概股里面只要是有历史，没有出过问题的公司，他们被长期投资的几率比较高。如果没有经过洗礼的过程，中概股将来还是会有些地雷，比如公司不规范最终爆发出来，牵一发而动全身，整个中概股都会受到影响。

《21世纪》：你看好中概股里哪些概念?

陆景锴：首先是电商。即便京东股价最近下跌，京东的潜力还是很大的。京东比阿里起步要晚，虽然不赚钱但是一直在建设，在某些方面还是有一定的知名度和市场占有率，可以说是仅次于阿里的第二大电商集团。将来如果京东跟一些其他小公司合并，正在建设的业务成熟了，或许可以稳坐第二大平台。

中国经济体量非常大，从市场占有率来讲，不能说有些公司业绩成长到一定程度就饱和了，后面可能的成长空间仍很大。

为什么国外投资人会看好唯品会这样的公司？美国看中国企业一直是这么看的：前面3个亿市场很成熟，这个市场和美国市场是等量，因为美国也是3亿人口。如果3亿之后还有3个亿，并且这3亿也达到中高消费水平的时候，那么中国整体的经济总量是可观的。这也是为什么阿里巴巴在美国上市时估值已经那么高了，还有那么多人青睐他们。

而且任何一个市场，特别是中国这么大的市场，你不要想可以去垄断。阿里再大也不可能垄断这个市场。阿里是平台，实际上所有做电商都想把自己成为一个平台。越来越多的人会在不同的平台上开店，如果有些卖家在一个平台赚不到钱，那么他就会到另一个平台上去。即便阿里是一个巨大无比的mall，但是中国市场还是巨大的，其他电商依然能在某些领域、某些地段有一定优势。

至于埃博拉病毒，冲击之后，股票会反映潜在的危险。一旦这种危机解除，市场会很强烈地反弹。作为一个投资人，这个时候我会很谨慎，但是当这种病毒发生的时候，其实对电商绝对是利好和利空。刚开始可能市场会意识不到，恐慌的话就会杀跌，但是其实很多人会在家里买东西。

寻找抗跌性强的股票

《21世纪》：你怎么找抗跌性比较强的公司？

陆景锴： 我买美国股票比较多。我有一半以上资金放在一些稳定成长的公司，他们每年都给股利股息。比如，两年前买的英特尔和微软，因为这些大家都不看好他们，但是他们还是赚钱。

微软买了诺基亚之后，Windows8.0被很多人诟病，但是，诺基亚的市场份额实际上有增加，虽然很细微。因为Windows还是会有吸引力，有很固定的用户群，所以他们的用户数已经下滑到底部，现在只会往上走。

比如英特尔，大家都认为PC市场会再往下走，但是，英特尔其实不断地提供服务器芯片，服务器市场在快速增长。而且服务器市场的CPU要比PC贵。我认为，英特尔几个季度的下滑应该是要到了一个拐点。虽然，英特尔在移动方面落后，但是这跟我投资微软是一样的，既然它落后，但是只要从0变成1，就有市场了。所以，英特尔还是有投资机会。

这些都属于老牌的“绩优股”，公司本身不会赔钱，每年按时分红分息，而且到了一定的拐点。但是，这种股票很少，也需要在好的时机买进，买了短时间内也不要动它。

当然，我也会看一些高成长高风险的股票。

《21世纪》：你看好哪些未上市公司的商业模式？

陆景锴：一是支付，苹果推出Apple pay，这实际上是一个非常关键的领域，任何人买东西都要支付，如果你把支付弄好，无论你在什么地方购物你都要付钱。支付不仅有B2B，也有B2C，而且在中国做有门槛。虽然中国的政策有限制，但是，迟早是要放开，因为有些事情银行很难去做。

二是物流，类似顺丰等物流公司都开始买飞机了，中国不会只有一家物流公司买飞机，当其它公司体量也达到一定程度时，也可能会买飞机。而类似京东等公司，当做成了一个平台，就需要有一整套服务体系来服务用户。

三是支付跟物流延伸出来的商业也值得关注，比如物流也会涉及到仓储。仓储管理里面是有很大学问。

此外，实际上，国内旅游、餐饮还是欠缺品牌和整合，这些东西将来也会出现。（编辑 卢爱芳 辛苑薇）