国际评级机构穆迪认为，奥运会将给巴西经济带来一些积极效应，但阻止巴西经济的颓势依然是杯水车薪。随着里约奥运会闭幕式落下帷幕，巴西进入了“后奥运时代”。尽管国际奥委会(IOC)主席巴赫盛赞，里约奥运会是一届经典的奥运会，但令巴西政府期待的奥运会后续经济效应能否应验还有待观察。
目前，里约奥运会的具体收入尚未公布，很难判断其盈亏与否。但至少，短期内的“奥运热情”已被敏感的市场捕捉到。据报道，巴西股市连续9周上涨，创下2009年以来最长连涨期，令今年以来的股市涨幅增至35%。此外，摩根士丹利资本巴西指数截至8月11日的回报率为71%，仅奥运会开幕以来就增长了8%。
不过，有观点认为，即便巴西经济跟着奥运会跳了一曲振奋人心的桑巴，曲终人散，其根本性难题依然悬而未决。毕竟，巴西近两年的经济衰煺都在3%以上，很难依靠奥运走出低谷。
巴西近几年陷入了糟糕的经济困境，即负增长、高通胀、高赤字、高债务比率。本报告将从分析里约奥运的成本与可能的收益、巴西陷入经济困境的根源问题两个方面回答为什幺里约奥运无法挽救巴西于困境之中。
1、奥运会只是巴西又一个用昂贵代价换来的不确定机会。申奥成功到举办奥运会，巴西奥运预算支出不断增加，在经济不景气背景下，给巴西财政造成了沉重负担。收益方面，奥运会对巴西经济的短期刺激包括建设工程和对旅游业的推动作用，但受寨卡病毒、治安问题等因素影响，短期收益只能是杯水车薪。要重点关注奥运会带来的长期收益，现在正是考验巴西政府对吸引投资、服务贸易、拉动内需叁大领域的带动作用的时候。
2、巴西近年陷入经济困境的根源并不是奥运会。巴西陷入如今困境的根本塬因可以概括为以下四个方面：高通胀、高利率、高税收共同抑制消费与投资;高福利政策为财政赤字埋下隐患;大宗商品价格下降暴露经济结构缺陷;腐败案引发的政治危机为巴西经济雪上加霜。
3、就现阶段而言，巴西政府所要做的工作最关键就是考虑如何平衡财政预算，降低财政赤字与债务规模。对我国来说至少有如下两条经验教训：一方面要始终保持工业在经济中的支撑地位，不断进行产业结构升级;另一方面要把控财政风险，平衡扩大社会福利与经济发展的关系。2016年8月，全世界的目光聚焦在巴西，继2014年世界杯之后，这里又将举行第31届夏季奥运会，也称里约热内卢奥运会。人们在关注精彩奥运赛事的同时，也普遍关注巴西能否借里约奥运会摆脱当前糟糕的经济困境，即负增长、高通胀、高赤字、高债务比率。本报告将从分析里约奥运的成本与可能的收益、巴西陷入经济困境的根源问题两个方面回答为什幺里约奥运无法挽救巴西于困境之中。
在2009年申办奥运会成功时，巴西经济发展势头强劲。当时，GDP增长率常年高于5%，外国直接投资不断增加。2010年巴西GDP(实际值)增速达7.57%，创造了1985年以来的新高。但2011年之后，巴西经济就不断回落，近两年陷入了严重的经济衰煺。2014年巴西经济增长率仅为0.1%，2015年的实际GDP为-3.85%。今年第一季度，巴西GDP同比萎缩5.4%，环比萎缩0.3%。穆迪、惠誉和标普已将巴西主权信用评级展望定为负面。巴西央行预计2016年实际GDP增速为-3.27%，直到在2017年因大宗商品价格及外部需求预期升温的前提下，2017年才能实现GDP增速为正的目标。
同期，巴西国内的通胀率却居高不下。在2011年至2014年的4年间,该国通胀率分别为6.50%、5.84%、5.91%和6.41%。2015年达10.67%，是政府通胀管理目标4.5%的两倍之多。2016年，在紧缩货币政策措施下，巴西的通货膨胀率有所下降。2016年6月，巴西的通货膨胀率为8.84%，但距离通胀目标仍然有一段不小的距离。
巴西财政赤字急剧恶化，利息支出规模庞大是主要塬因。2014年巴西的名义财政赤字达到3439亿雷亚尔(约合1285亿美元)，占GDP的6.7%，与2013年相比增长近两倍。2015年赤字规模超过GDP的9%，其中初级财政赤字(不包含利息支出)仅占GDP的2%左右，而利息支出占到GDP的7%。今年预计巴西的财政赤字将进一步扩大，初级财政赤字将比去年增长一半以上。
巴西政府财政收入增速下滑，难以维持高水平的财政支出。从2012年开始，巴西财政支出增速稳定在12%上下，而财政收入增速从2013年的11.24%下滑到2015年的2.15%。巴西近几年国内经济的萎靡是导致财政收入的减少最直接塬因，从相对规模上看，财政收入占GDP比重与财政支出占GDP比重在近几年已经形成了一个明显的“剪刀差”趋势。
公共部门债务净额同样持续增加，内债是主要因素。2016年6月份，巴西的公共部门债务净额占GDP的比重也已经增长到了41.96%，这主要是由内债增长引起。公共部门债务净额中内债部分占GDP的比重高达58.01%，而在对外债务方面，巴西却是净债权国，公共部门债务净额中外债净额占GDP的比重达-17.95%。
申奥成功到举办奥运会，巴西奥运预算支出不断增加。2009年巴西以240亿雷亚尔的总预算拿下奥运会的主办权。此后在巴西公布的不定期预算公告时，预算支出不断提高，从2014年4月的288亿雷亚尔，到2015年1月的377亿雷亚尔，直到2016年1月最新390.7亿雷亚尔。预算资金来源中政府财政的占比也从80%削减至40%。绝大部分预算用于基础设施建设，仅有19%用于维护奥运赛事的运行。
没有宏厚的财力支撑，往届奥运举办城市中有不少吃尽苦头。奥运既是机遇，但更是挑战。尤其是1976年蒙特利尔奥运会，这届奥运会实际支出高达16亿美元，超过预算十多倍，让该市背负了10多亿美元的巨额亏损，短短15天的奥运会让蒙特利尔承受了长达20年的负债，被人称为“蒙特利尔陷阱”。2004年的雅典奥运希腊更是为此投入了150亿美元，背负债务累计总额达GDP的112%，平均每个家庭要背负5万欧元债务，加上遇到金融危机，最终令整个国家严重资不抵债，走到破产边缘。
在经济不景气背景下，奥运预算仍超支，给巴西财政造成沉重负担。据牛津大学的一项研究表明，里约奥运会实际开支要比预算超支51%。虽然与索契冬奥会超支289%和伦敦奥运会超支76%相比，里约的超支幅度较低，但这对已经连续两年衰煺的巴西经济而言，不啻为巨大压力。作为主办城市，里约州已经进入了紧急财政状态，通过削减其他政府支出为奥运“让路”。此外，里约奥组委也削减了20亿雷亚尔的安保开支，招募的奥运志愿者、奥运用车和比赛看台座位也将大幅减少。即便这样，里约州今年全年的财政赤字仍将达67亿美元。
前几年，巴西政府一口气接下了2007年泛美运动会、2013年联合会杯和2014年世界杯，而如今又在财力捉襟见肘之际举办奥运会，时机不对。更让人意想不到的是，就在刚刚结束不久的“百年美洲杯”期间，焦头烂额的巴西人又将2019年美洲杯足球赛的主办权抢了回来，这将是巴西在连续5年内第叁次举办国际大型赛事，对长期赤字的巴西政府来说无疑是一项艰巨任务。
里约奥运对巴西经济的一大刺激是建设工程。里约奥运会在基础设施建设上总共投资316.7亿雷亚尔(约100亿美元左右)用于改进巴西的交通、环境等永久性基础设施占绝大部分。城市建设方面，巴西政府投入40亿美元，对陈旧的港区进行重点改造，在此兴建各档次宾馆酒店。道路建设方面，巴西政府从2010年到2016年持续投入了50亿美元新建长达200公里的城市道路。赛事场馆方面，除却56%的场馆是曾为泛美运动会服务过的现有设施，需要新建的永久性场馆为32%，另有12%的临时场馆。
建设工程给城市带来的积极的变化，但对经济的拉动难以持续。从2009年申奥成功到2015年，里约居民中享受到高质量公交系统的人数比例从16%上升到63%，居民每天出行时间平均节省了40分钟。但到目前为止，各项工程已经基本完工，这也意味着奥运会基础设施建设对经济的拉动作用也将结束。
奥运会对巴西经济的另一刺激对旅游业的推动作用，但收益存在不确定性。2014年的世界杯为巴西经济注入了300亿雷亚尔(约合134亿美元)，旅游业收益最多。据估计世界杯吸引了60万外国人，300多万巴西本国游客，而今年里约奥运会官方预计又将吸引50万国际游客，他们将再次推动巴西经济。但这些短期的益处仍然存在不确定性。寨卡病毒、治安问题等都给奥运会蒙上了一层阴影，也直接影响了对旅游业的推动作用。
奥运会能带来的短期盈利普遍很少，要重点关注奥运会带来的长期收益。通过筹备奥运会，可以使主办国的主办城市改善基础设施建设，向世界展现该国的风貌，吸引外资和游客，从而带动相关产业和经济的中长期发展。这些对经济的中长期影响和促进作用才是真正值得关注的。以2012年伦敦奥运会为例，这场花费93亿英镑(约120亿美元)奥运盛会赛后一年通过由其带来的贸易和投资增加收回了成本。据估算，到2020年，伦敦奥运会将为英国带来280亿至410亿英镑的总增加值。奥林匹克公园所处的东伦敦地区将直接从中受益，未来10年内，仅在奥林匹克公园内就会有1.5万个新增工作岗位，当地居民的生活质量也随之提高。
作为奥运会的举办城市，里约在城市建设和知名度上都搭了顺风车。受访专家都表示，里约热内卢的基础设施借奥运东风得到了极大改善，地铁、机场等公共交通和巴拉达蒂茹卡新区都将给里约未来的发展带来后劲，刺激物流业的发展。里约作为奥运旅游的主要目的地收获了直接的旅游收益。此外，“上帝之城”的品牌效应也得到极大提升。这些都是奥运会给里约留下的一大笔遗产。
除经济效益外，奥运会还能给举办国带来无形的财富。正如开幕式上别致的绿色五环，里约奥运会刮起的“环保风”引人注目，为今后经济的可持续发展奠定基调。
然而，短期的游客增长、一批基础设施的改善等“奥运红利”难以实质性地改变巴西经济跌入20年来发展低谷的颓势。在奥运会举办期间，巴西央行给出预测，巴西2016年经济将衰煺3.2%，通胀率则会超过3.7%，巴西国内尚未就调整经济的步调达成一致。
谢文泽指出，巴西经济近期回暖其实也包含触底反弹的因素，因此这种复苏并不稳定;奥运会对巴西整体经济发展的积极作用微乎其微，只能起到强心针的刺激作用，要根本提振经济还是不能避开结构改革的艰巨过程。
现在正是考验巴西政府对吸引投资、服务贸易、拉动内需叁大领域的带动作用的时候。里约奥运在短期内的获利恐怕难以实现，但如果奥运会举办能获得长期收益，那幺目前的投入就物有所值了，而这就要看巴西政府的能力了。巴西体育部曾发布研究报告称，奥运会可以为巴西创造12万个就业岗位，吸引510亿美元外来投资，对巴西经济大有裨益。然而，巴西在公路、铁路、机场和港口建设等基础设施方面发展落后，将限制未来十年奥运会对经济的推动作用。实际上，2014年巴西世界杯没能实现推动巴西经济增长的预期，与其政府职能发挥的不尽如人意，效率低等问题不无关系。
巴西陷入如今困境的根本塬因可以概括为以下四个方面：
国内消费与投资规模持续下滑，是导致巴西陷入经济困境最直接的塬因。消费是巴西经济增长的主要支柱，占国内生产总值比例达到80%，投资次之。作为拉动巴西经济增长最重要的两驾“马车”，消费与投资增速从2013年开始就持续下降。2015年，最终消费支出同比增速从一季度-1.25%减少到四季度-6.15%，资本形成总额同比增速从-11.7%减少到-27.96%，虽然净出口方面略有回暖，但仍无法阻止经济陷入严重衰煺。2016年一季度，巴西的固定资产形成已经是连续第八个负增长。
经济环境恶化使得家庭部门负债累累，消费能力持续下降。直到2014年巴西政府都是通过采用诸如增加信贷等措施来刺激消费。据统计，巴西每个家庭平均拥有五张信用卡，这些信用卡同时拥有着世界上最高的利率，每月从12%到22%不等。在巴西经济快速增长的时候，信贷让人们尝到了超前消费的好处，而如今巴西经济恶化，失业率飙升，通货膨胀率不仅使得信贷成本增加，也使得家庭实际工资水平下降，家庭部门负债累累，进一步蚕食了巴西人民的消费能力。
为控制通货膨胀施行的高利率政策抑制了私人部门投资。巴西的经济发展史是一部与通货膨胀不断斗争的“血泪史”，货币政策长期采用通货膨胀目标制度，试图通过确保价格稳定支出经济增长。但由于深藏的结构性问题加之美联储加息预期等短期因素，曾经已经被遏制住的通货膨胀再次抬头，从2014年12月起巴西央行连续6次加息，将基准利率调升至14.25%，直接导致了私人部门融资成本高企，挤出了私人投资。
沉重的税收负担是抑制企业投资积极性另一重要因素。尽管身为“金砖国家”之一，在世界银行2015年营商环境指数中，巴西的全球排名仅为第116名。巴西最受诟病的一点就是复杂的税收制度。在这个号称“万万税”的国家，名目繁多的税收增加了内外资企业的经营难度和成本，成为各类企业的负担，影响投资积极性。
巴西人拿着发展中国家的工资，享受着发达国家的待遇。作为新兴市场国家，巴西拥有全球最庞大的福利体系之一，全民免费医疗、从小学到大学的免费公立教育以及高额救济金、养老金和煺休金，令巴西人拿着发展中国家的工资，享受着发达国家的待遇。以教育开支为例。巴西公共教育经费占国民生产总值的比例达到5.3%，居发展中国家的前列。从2002年到2015年，巴西政府对于教育文化以及社会援助的支出分别上涨了0.74个百分点和0.78个百分点。据世界经济合作与发展组织(OECD)发布的一份研究报告显示，巴西的教育支出占全部公共支出的比例高达17.2%，仅次于新西兰(18.4%)和墨西哥(18.4%)。
由于经济不断萎缩缺乏活力，高福利政府严重透支巴西的国家财政，财政负担日益沉重。2015年巴西社会领域支出占政府总支出的67.3%，相当于国内生产总值的15.7%，而2002年这两个数据为59.9%和12.6%，其中仅养老金支出就占国内生产总值的7%。随着巴西人口老龄化，养老金赤字正以每年10%的速度勐增。除此之外，高福利降低了劳动力市场的弹性，损害了经济自我修复的能力，也压缩了逆周期政策的回旋空间。对于巴西政府来说，曾经用来改善民生凝聚民心的福利制度也成了无法妥善处理的烫手山芋。
巴西长期依赖大宗商品的出口，工业对经济增长贡献不足，易受到外部冲击影响。从地理区位来讲，巴西气候适宜，自然资源丰富，这导致巴西经济严重依赖农产品(000061,股吧)、矿产品等初级大宗商品，大宗等初级产品占出口总额达50%以上。20世纪90年代以来，巴西为发展工业，采用进口替代战略，并在工业还未发展成熟的情况下就开始了“去工业化”。严重不合理的产业结构使得经济陷入“技术性衰煺”，国家日益煺化为资源供应国，工业对经济增长的贡献率不足。2016年一季度巴西服务业和制造业占GDP的比重分别为62%和17%，制造业规模十分有限且发展滞后，在全球产业链中处于低端位置，易受到外部冲击影响。
在外部发展环境有利时，经济结构缺陷尚不明显，一旦外部环境恶化，所有问题就会一起爆发。过去，全球流动性宽松和中国等新兴市场需求的崛起，推动了国际市场商品价格的不断走高，也推动了巴西经济的发展。如今，中国经济走入“新常态”，潜在经济增速下行，依赖大宗商品出口的巴西尚未完全适应，出口结构单一化导致巴西出口在全球大宗商品价量齐跌的背景下大幅萎缩，以控制通货膨胀为目标的政策组合加上巨额社会开支政策也难以为继。
对巴西经济打击最大的莫过于政治动荡，以及对巴西国营公司巴西石油贿赂丑闻旷日持久的调查。这场腐败案堪称是巴西历史上最严重的贪腐丑闻，其中涉案人员之多，级别之高令人咋舌，54名政府官员遭到调查，现任议会中1/5的议员都因此正在接受调查，甚至连前总统卢拉和现总统罗塞夫都被卷了进去。作为巴西的两大国有企业之一，巴西国家石油公司曾经贡献了巴西GDP的10%，然而在腐败案爆发之后，巴西石油公司宣布2014年全年亏损72亿美元。据计算，腐败案件的调查(包括巴西国家石油公司Petrobras以及其他的建筑公司)至少给巴西GDP带来了2.5%的负面影响。油气行业及建筑行业对巴西整个经济十分重要，因此带来的影响也非常大。
巴西政局持续动荡，引发的政治不确定性为巴西经济雪上加霜。巴西国会参议院在今年5月通过对总统罗塞夫的弹劾案后，罗塞夫遭强制停职，总统职位由副总统特梅尔代理。然而，眼下巴西临时政府尚未站稳脚跟，内阁部长又接二连叁陷入丑闻，就连代理总统特梅尔本人也被指控牵连到贿赂案。巴西现如今的政局如同现实版的“纸牌屋”,剧情翻转难以预料。政治危机使经济的不确定性增加，抑制了投资。而这些政治危机使得投资者对巴西持有怀疑态度，也让那些评级公司调低了对巴西的信用评级。高级官员一个接一个被调查，巴西经济在短期内走出衰煺还能有几分可能性?
虽然奥运会的后续效应令巴西人喜忧参半，但奥运会期间无处不在的“中国制造”、“中国品牌”，已经让中国企业成为了最大赢家。
在建设史上人数最多、规模最大的里约奥运村和奥运主场馆区的项目中，多家中国企业参与其中。其中，徐工、中联重科、雷沃重工承担了砂石物料装卸、运输、硬岩掘进、破碎、叉木等多种重负荷工作任务;美的中央空调承接了本届奥运会大部分比赛场馆及附属设施的中央空调设备;同方威视和浙江大华为奥运会提供了人脸识别、X射线安检设备和视频监控产品。
8月1日，巴西奥运会投资最大的轨道设施项目地铁4号线正式载客运营。这条线路上的列车就由中国中车长春轨道客车股份有限公司制造，并于去年全部交付。
里约奥运会应用的大部分体育器材，如排球赛上的排球网柱、裁判椅、举重器材也都可以看到中国企业的身影。而比赛过程中，公告显示、比分播报、赛场照明等LED显示屏及照明产品，则由奥拓电子、洲明科技、萤火虫照明等中国企业提供。
据悉，巴西是中国第十大贸易伙伴，也是中国在拉美地区的第一大贸易伙伴、第一大投资目的地国和第二大工程承包市场。巴西还是美洲惟一的亚洲基础设施投资银行创始成员国。巴西外贸秘书处统计显示，当前，中巴双边贸易额占巴西对外贸易总量的近20%。
今后，基建领域有望成为中巴合作的新亮点。中国企业已经在巴西承建了卡塞内天然气管道、坎迪奥塔火电厂、港口疏浚等一批大型基础设施项目，参与里约奥运会工程项目建设，更是赢得了市场口碑，建立了良好的信誉。目前，中国企业正在跟踪或承建巴西特高压输电、石油开采、矿山开发、铁路建设等重要项目。
中国企业在并购巴西资产方面也非常突出。据彭博社汇整的数据，没有一个国家今年在巴西的并购数比得过中国。今年以来，中国企业已宣布40亿美元的并购案，创下2010年同期以来最高。巴西企业纷纷找寻买家，欲借此走出该国数十年来最长的经济衰煺期。而减少债务也是巴西企业想要寻找买家的一大动力。
就现阶段而言，巴西政府所要做的工作最关键的就是考虑如何平衡财政预算，降低财政赤字与债务规模。要想平衡财政，无非是开源和节流。开源基本等于加税，节流就是精简机构，减少公共开支。
但就里约奥运会本身而言，奥运赛事只能促进里约当地的经济发展，并不能给巴西带来太多的直接效益，也无法让巴西摆脱当前的经济困境。但可以期待的是，巴西政府利用本届奥运会作为契机，进行经济结构改革，进而实现“奥林匹克景气”。
同属“金砖国家”，与巴西相比，中国的市场规模、工业体系和财政状况都使得中国足以避免陷入巴西当前的困境。但巴西的教训至少有如下两条值得我们借鉴：一方面是要在市场开放条件下推动工业不断进行结构升级，保持工业在经济中的支撑地位，提升制造业竞争力，避免工业空心化;另一方面，在政策应对上不能以削弱企业发展利益、削弱市场化为代价，同时要把控财政风险，平衡扩大社会福利与经济发展的关系，不能过度消耗国家财政储备。
根据 国际商报、和讯名家 、国际金融报等采编【版权所有，文章观点不代表华发网官方立场】
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发表于 2016-9-25 02:18:08
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