零七股份马国投资存风险

郑瑟

【财经网专稿】 记者 李茉

　　零七股份(000007,股吧)（000007.SZ）拟收购被估价约550亿元的四个马国矿块一事近日引发轩然大波。且不谈对该矿产的勘探评估是否科学合理，股价是否严重“注水”，该矿产的开发面临高风险，运营成本也可能超出正常开发“水平”。

　　马达加斯加物流商旅咨询有限公司公开资料显示，马达加斯加政府目前已颁发的各种矿产区块勘矿权总数已超过75万个，其中绝大数由私营企业或个人掌握，其中包括很多在马的华侨、华商和个体经营者。很多这些华侨、华商都在寻求和国内企业进行合作，然而获得合作机会的只是凤毛菱角，开发时政策方面的高风险，潜在的运营成本令投资者望而却步。

　　宏桥矿业握有这逾75万个勘矿权证中的4个，还都已逾期正在延期申请过程中。马达加斯加华商总会资料显示，2012年该国发放的各类矿权证书数量锐减，仅为772份，较上年减少近三分之二。原定于2013年2月举行的大选也被推至7月，预计10月底至11月初才会产生结果。这4个勘矿权是否能够被延期还是一个大大的未知数。

　　中国驻马达加斯加大使馆经济商务参赞处的信息显示，在2012年，有三家中国大陆以及香港矿企迫于马达加斯加矿业部强压参加 “采掘业透明度行动计划”（EITI），但加入该计划并不能保证外国矿产企业在马达加斯加的正常投产。而之前已经加入该计划的两家香港企业年初被暂时中止矿业勘探许可证后，又有7家国外企业被马政府暂时中止勘探、开采活动。已经拥有勘探许可的企业都可能被责令停业，就算勘矿证得以顺利续期，零七股份日后也难以保证能够正常生产。

　　已经投资55亿美元，投产在即的加拿大、日本、韩国企业联合投资的安巴多维镍鈷矿项目虽然已经加入EITI，但仍然被马达加斯加政府刁难，最后在缴纳5000万美元环境保证金，并承诺在未来两年内额外投资2500万美元用于社会项目的建设的情况下，才获得了 6个月的临时生产许可证。根据当地媒体报道，截至2011年底，安巴多维项目已经向马国政府提供了2.5亿美元公共资金，保守估计，马达加斯加政府今后每年将直接从该项目获得1000亿阿里亚里（约合5000万美元）的收入。如果类似的情况发生在宏桥矿业的矿产项目上，不知道练卫飞是否愿意并能够支付类似安巴多维镍鈷矿项目付出的额外“开发成本”。

　　此外，除了该国政局震荡带来的风险和可能的“额外”投入外，马国的自然和社会条件也增加了矿业项目的成本投入。某不愿透露姓名的中国矿业大学教授表示：“马达加斯加矿产资源非常丰富，但因为基础设施太差，除了一些开发很久老矿区有已经修通的公路和铁路，很多矿区的交通条件都十分恶劣，要开发就要先修路，而当地的自然环境状况又使得修路的成本增高，前期投入比较大。”

　　近日，在南非开普敦召开的非洲矿业大会上，马达加斯加矿业在会后表示，该国目前规定向大型矿业投资项目征收的矿产资源税率太低，仅为2%，远不能让马国人民从矿产开发中获取好处，为了让矿产开发有效刺激经济发展，马达加斯加拟将矿产资源税率上调至5%-10%，相关事宜将在总统大选结束后被提上议事日程。

　　勘探许可证尚待续期，政局动荡，相关政策不稳定，自然社会条件恶劣，潜在税费增加，零七股份这550亿元并不好赚。