华尔街点评FOMC会议：鸽派声明 鹰派预测

思齐

来源：华尔街见闻

北京时间昨天凌晨，美联储表示将在结束QE后“相当长一段时间内”保持零利率，但费城联储主席Plosser和达拉斯联储主席Fisher表示反对。

华尔街机构分析称，由于对就业和经济增长仍存忧虑，美联储出于谨慎没有如市场预期那样调整措辞，声明偏鸽派。但从反对人数增加至2人，2015年利率预期上调至1.5%等鹰派迹象来看，鸽派立场正被弱化：

RBS Securities分析师Michelle Girard：鸽派声明 鹰派预测

利率声明比预期的更加鸽派，措辞几乎没有变化。劳动力资源利用率“显著”不足和“相当长一段时间内”不加息的表述都没有变化，也没有补充其他内容。对于经济的预期没有明显变化。反倒是对于通胀的预期的表述，从“向通胀目标靠近”变成了“徘徊在长期目标以下”。

尽管声明文本的表述比预期鸽派，但对利率的预测却有些偏鹰派。2015年利率预期的中位数从1.125%上升至1.5%。

Mizuho Securities分析师Steven Ricchiuto：鸽派有点“累了”

我从声明中看到一个问题：尽管经济表现不佳，尽管他们自己也下调了预期，鹰派们依然坚持自己的观点不变。这意味着，鹰派们永远不会疲惫，而一些鸽派则可能会对这种争论表现出厌倦，尽管他们明白自己应该坚持斗争下去。这是我们需要仔细关注的一个动向，美联储可能会因此犯错。

Sterne Agee分析师Lindsey M.Piegza：劳动力市场复苏仍不均衡

正如我们预期，FOMC委员会下调了对当前经济状况的评估，指出七月以来经济增长“温和”。联储还指出劳动力市场有了“一定程度”的提升，但“劳动资源利用率”仍然不足，显示出就业市场复苏仍不均衡。

ITG分析师Steve Blitz：措辞不变是因为对经济仍存忧虑

我们本以为美联储会放弃“相当长一段时间”的措辞，但他们没有。美联储之所以这么做，是因为他们认识到自己此前对于今年下半年年的经济增长过于乐观了。在对于经济情况的描述中，他们很清晰的表达了对就业市场的担忧，并称经济目前停滞不前。这种停滞不前足以让耶伦说服FOMC委员会保持原有措辞。

Deltec Investments分析师Atul Lele：鸽派立场正在减弱

FOMC委员会表示将继续关注现有货币政策退出策略，还需要政策正常化的进一步证据做指引。从对劳动力市场的现状，资产价格，利率前景的看法中可以看出，美联储的鸽派立场正在减弱。投票中的两张反对票，2015年利率预期的提高都证明了这一点。尽管市场将大部分精力都放在首次加息时点上，但从投资者的角度来看，市场利率波动释放的信息要更加重要。在通胀领先指标工资上升的推动下，短期利率已经开始上升了。