股市指标指数内涵深，2017或成亚洲澳洲股指反弹之年

郑瑟

　　股票价格指数是描述股票市场总的价格水平变化的指标。它是选取有代表性的一组股票，把他们的价格进行加权平均，通过一定的计算得到。各种指数具体的股票选取和计算方法是不同的。这种股票指数，也就是表明股票行市变动情况的价格平均数。编制股票指数，通常以某年某月某日为基础，以这个基期的股票价格作为100，用以后各时期的股票价格和基期价格比较，计算出升降的百分比，就是该时期的股票指数。投资者根据指数的升降，可以判断出股票价格的变动趋势。并且为了能实时的向投资者反映股市的动向，所有的股市几乎都是在股价变化的同时即时公布股票价格指数。

　　计算股票指数，要考虑三个因素：一是抽样，即在众多股票中抽取少数具有代表性的成份股;二是加权，按单价或总值加权平均，或不加权平均;三是计算程序，计算算术平均数、几何平均数，或兼顾价格与总值。

　　由于上市股票种类繁多，计算全部上市股票的价格平均数或指数的工作是艰巨而复杂的，因此人们常常从上市股票中选择若干种富有代表性的样本股票，并计算这些样本股票的价格平均数或指数。用以表示整个市场的股票价格总趋势及涨跌幅度。计算股价平均数或指数时经常考虑以下四点：(1)样本股票必须具有典型性、普通性，为此，选择样本对应综合考虑其行业分布、市场影响力、股票等级、适当数量等因素。(2)计算方法应具有高度的适应性，能对不断变化的股市行情作出相应的调整或修正，使股票指数或平均数有较好的敏感性。(3) 要有科学的计算依据和手段。计算依据的口径必须统一，一般均以收盘价为计算依据，但随着计算频率的增加，有的以每小时价格甚至更短的时间价格计算。(4)基期应有较好的均衡性和代表性。

　　路透调查预测，今年迄今下跌近15%的中国股市沪综指将在年底时达到3050点。4月的调查中，分析师曾预测12月末时沪综指将升至3300点。去年末的预测则为3900点。2017年中国股市看似将会是稍微靓丽的一年，因发达市场投资回报下滑，投资者纷纷转向新兴市场以期获取更好的回报。

　　预测认为，到2017年年底时，中国股市指标指数料升至3200点，上涨约7%。

　　作为全球第二大经济体的中国近几年来经济逐步放缓，中国政府试图重新定位，让经济成长更多依靠消费而非出口。路透综合61家机构预测中值结果显示，中国二季度国内生产总值(GDP)同比增速预计微降至6.6%，为七年来最弱。

　　许多工业产能过剩，房地产市场估值过高，消费者通胀且全球贸易流动疲弱都给中国经济投下了阴影，提高了中国政府和央行释放进一步刺激措施的可能性。

　　晋裕集团(Harris Fraser Group)驻香港投资策略师黄耀宗表示，预计中国央行会有一次、也可能两次政策宽松行动，这将在短期内支撑股市。

　　路透调查结果显示，澳大利亚股市今年料将录得温和涨幅，2017年或许会有好一些的表现，因利率创纪录新低，且大宗商品价格反弹，缓解了对于英国退欧、以及中国和全球经济的一些疑虑。

　　路透访问的11位策略师预估中值显示，2016年底时指数料收在5500点，全年则是上涨3.9%。

　　在过去两年惨淡表现后，这样的涨幅恐难让投资人感到宽慰，不过调查显示，2017年澳股料略有改善，年中时指数料将触及5725点，年底则将触及5800点，较周一收盘上涨8.6%。全年来看，如果按照今年指数收报5,500点的预估，2017年的涨幅料为5.5%。

　　CommSec股市分析师Savanth Sebastian表示，虽然欧洲波动性仍将是未来几个月的主导因素，但澳大利亚国内经济状况不错。消费者信心和支出看起来都很好。他还称，就业市场和房地产稳步增长。我们预计澳洲联储将祭出降息举措，这将给资本流动带来支持。

　　除此之外，大宗商品价格也显现复苏迹象，之前商品价格连降两年并触及纪录或多年低点。铁矿石今年迄今跳涨约29%，2015年则下跌了近40%。原油今年上涨了25%。这两种大宗商品总共占以美元计澳大利亚出口的一半。

　　路透的调查还显示，今年全球股市开局不利，其中一个原因是人民币贬值，这加重了对于中国经济放缓的担忧。新兴市场此后的表现波动，中国经济疲弱所引起的不安正在给亚洲许多地区投下阴影，但分析师看好新兴市场股市未来18个月的表现。

　　调查认为，韩国综合股价指数到2016年底料升至2000点;台湾加权股价指数今年迄今上涨约5%，年底料较目前水准跌2%收报8600点。

　　但调查中亦有一些亮点。

　　印度股市指标BSE Sensex指数将会在今年底前进一步上涨5%，因印度经济成长前景稳定以及预期政府将进行更多经济改革，这些改革包括一项商品与服务税，以及一个支持政府征用土地用于基础设施开发的法案。预计BSE Sensex指数在12月底涨至29000点，并在明年6月底升至纪录高点30700点。调查还显示，NSE指数也将录得类似的涨幅，在12月底涨至9,000点，并在2017年中升至9,200点。

　　凯投宏观(Capital Economics)的分析师David Rees称，未来几个月风险资产可能会有更多断断续续的跌势，但我们预期这不会阻止新兴股市有良好表现。他还称，真要说的话，英国退欧公投看来可能会确保全球货币环境更加宽松，维持更久，这一点，以及估值相对较低，将在未来18个月支持新兴市场股票。

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